1、在消费电子行业整体景气度下行的大背景下，苹果核心概念股——达瑞电子却走出了完全独立的逆势行情。在一众消费电子企业业绩疲软、股价低迷的同期，达瑞电子股价持续震荡走高，从2024年至今，其股价暴涨近4倍，成为消费类电子概念股的黑马。

2、2025 年，达瑞电子实现营业收入318,772.06万元，同比增长24.24%；实现归属于上市公司股东的净利润28,215.41万元，同比增长16.72%；2026年第一季度，公司实现营业收入80,175.70万元，同比增长21.75%；归母净利润7,197.77万元，同比增长25.80%，增速持续攀升。

3、达瑞电子之所以能够穿越消费电子周期、实现逆势增长，最核心的核心逻辑，是公司彻底打破了传统消费电子企业单一业务的桎梏，构建了传统消费电子稳健打底、新能源高速增长双层次业务体系，其中新能源、端侧AI双核心赛道形成强力共振，完美对冲传统行业的下行压力。

4、达瑞电子的逆势崛起，绝非短期市场炒作，而是企业战略前瞻、技术积淀深厚、赛道布局精准、经营管控极致的必然结果。不同于多数被行业周期束缚的传统消费电子企业，达瑞电子主动跳出内卷赛道，以端侧AI轻量化创新和新能源高端组件为双核心，重构自身成长逻辑。

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文/王老师

众所周知，2024至2026年，全球消费电子行业正经历一轮深度结构性调整，彻底告别过去十年的高速增量时代，迈入需求疲软、创新乏力、利润压缩的存量寒冬，智能手机、PC、传统可穿戴设备等核心终端产品迭代速度放缓，用户换机周期持续拉长。

此外，叠加存储芯片涨价、原材料成本波动、全球消费复苏不及预期等多重利空因素，整个消费电子产业链上下游企业普遍面临营收增速放缓、毛利率下滑、业绩承压的困境。

但在消费类电子行业整体景气度下行的大背景下，苹果核心概念股——达瑞电子却走出了完全独立的逆势行情。在一众消费电子企业业绩疲软、股价低迷的同期，达瑞电子股价持续走高，从2024年至今，其股价暴涨近4倍，成为消费类电子概念股的黑马，而逆势行情的背后，并非短期资金炒作，而是公司基本面的根本性迭代与战略赛道的全面升级。

据旭日大数据分析得知，达瑞电子通过深度布局端侧AI轻量化创新与新能源结构组件两大高景气核心赛道，叠加外延并购补齐技术短板、全球化产能布局夯实交付能力、大客户战略筑牢基本盘，达瑞电子成功实现了“传统业务迈向高端化与AI化、新能源业务爆发”的增长格局。

资料显示，达瑞电子主要从事精密功能性器件、结构性器件及自动化设备业务，并通过持续强化“材料创新×工艺突破×智造系统”核心能力，成为“端侧AI”与“新能源”领域头部客户的核心供应商。

回顾达瑞电子2025年年度报告数据，报告期内公司实现营业收入318,772.06万元，同比增长24.24%；实现归属于上市公司股东的净利润28,215.41万元，同比增长16.72%；实现扣除非经常性损益净利润27,526.80万元，同比增长9.57%。在行业整体盈利收缩的背景下，公司依然实现双位数营收、利润增长，经营稳定性凸显。

更亮眼的是公司现金流表现，2025年公司经营活动产生的现金流量净额高达25,780.49万元，同比大幅增长145.76%，现金流增速远超营收与净利润增速。这一核心数据意味着公司主营业务回款能力大幅增强，盈利具备实打实的现金支撑，不存在账面利润虚增的情况，经营质量位居行业前列。

进入2026年，公司增长动能进一步提速，业绩拐点明确。2026年第一季度，公司实现营业收入80,175.70万元，同比增长21.75%；归母净利润7,197.77万元，同比增长25.80%；扣非净利润同比增速达到30.69%，增速持续攀升。

值得关注的是，2026年一季度公司毛利率实现显著回升，彻底扭转2025年毛利率下行的态势，盈利修复趋势明确。

针对2026年一季度毛利率回升、盈利能力改善的核心原因，公司在机构调研中明确解读，核心得益于两大关键因素：

其一，公司主动优化业务结构，持续缩减低毛利、同质化传统订单，加大高附加值高端产品供货比例，产品结构持续升级；其二，2025年并购的维斯德新材料业务于2026年一季度正式并表，高附加值的碳纤维轻量化产品落地，进一步拉升整体毛利率水平。

显而易见，达瑞电子开启“量利齐升”的全新增长阶段。从财务维度可以清晰看出，公司的战略转型已经从布局期、投入期，正式进入业绩兑现期，这也是资本市场持续看好公司、推动股价逆势上涨的核心底层逻辑。

毫无疑问，达瑞电子能够穿越消费电子周期、实现逆势增长，最核心的核心逻辑，是公司彻底打破了传统消费电子企业单一业务的桎梏，构建了传统消费电子稳健打底、新能源高速增长双层次业务体系，其中新能源、端侧AI双核心赛道形成强力共振，完美对冲传统行业的下行压力。

诚如达瑞电子表示：“公司将持续发力‘端侧AI’和‘新能源’两大核心赛道，继续统筹推进各业务板块发展，抢抓市场机遇、深耕核心领域。”

消费电子业务是公司深耕二十余年的核心基本盘，具备深厚的技术积累和客户壁垒，为公司业绩提供稳定兜底支撑。2025年公司消费电子结构与功能性组件业务实现营收169,001.91万元，占总营收比重53.02%，同比稳步增长11.43%，在行业低迷的背景下实现正增长，展现出极强的业务韧性。

2025年，达瑞电子持续深化大客户战略，紧密围绕海外和国内头部客户的需求场景与产品，以“老客户新产品、老产品新客户”为拓展路径，依托“材料研发+产品工艺+解决方案”的综合竞争优势，实现了核心客户项目导入量产，重点项目实现新突破，客户份额整体持续提升，有效对冲了个别客户需求波动的影响，业务基本盘更加稳固。

不同于行业内低端代工企业，公司消费电子业务聚焦高端定制化精密组件，核心产品包括智能手机、折叠屏手机、平板、AI眼镜、AR/VR设备、智能耳机、人形机器人等终端的功能性器件与结构性器件，涵盖绝缘、屏蔽、导热、固定、轻量化支撑等核心功能，均为终端产品的核心配套组件，具备高定制、高壁垒、高粘性的特点。

客户层面，公司坚持大客户战略，深耕全球头部终端品牌供应链，核心客户覆盖苹果、Sony、Microsoft、Meta、三星等国际消费电子巨头，同时深度绑定立讯精密、歌尔股份等行业头部代工企业，进入全球顶级供应链体系。多年的深度合作，让公司充分参与客户新品前置研发，与头部客户形成深度绑定，客户粘性极强，订单稳定性远超行业中小厂商。

达瑞电子强调，公司重点拓展北美大客户，为满足海外客户配套需求，公司持续优化全球营销网络布局，推进全球产能布局，在越南、泰国建设生产基地。公司将进一步夯实境外业务的服务能力，寻求更多新的海外业务增长点。

在传统消费电子低迷期，公司并未固守存量业务，而是主动推进业务高端化、AI化升级。顺应消费电子从规模扩张向高端创新、AI终端化转型的行业趋势。

目前达瑞电子消费电子发展重心正由规模扩张逐步转向高端化升级与AI终端化创新，公司紧抓端侧AI硬件对轻量化需求的窗口期，积极配合头部客户，重点推进适配折叠屏手机、AI眼镜、AR/VR、脑机接口、人形机器人等各类新型硬件轻量化复合材料结构件的研发。

就该业务而言，达瑞电子凭借技术优势转化、前瞻研发储备及战略并购等多措并举，致力于发展成为端侧AI轻量化材料综合解决方案供应商，深度融入端侧AI产业链，成为新兴终端背后的重要支撑力量，把握技术迭代带来的市场机遇，未来增长空间有望全面打开。

此外，新能源业务是达瑞电子过去两年增长最快、确定性最高的核心赛道，也是公司对冲消费电子周期、实现业绩跨越式增长的核心动力。

达瑞电子新能源结构与功能性组件业务紧抓行业发展机遇：一方面紧密跟随战略客户的发展节奏，在既有老产品领域持续降低成本、提升品质，进一步扩大市场份额；另一方面通过加强客户关系拓展、推进产品创新等途径，不断拓展合作领域，达成新产品与新业务在老客户群体中的延伸；同时持续推进新客户开拓策略，围绕新能源汽车领域的三电结构件头部客户群体进行业务布局和资源调配，挖掘新的业务机遇。

2025年公司新能源结构与功能性组件业务实现营收138,120.59万元，同比大幅增长57.39%，营收占比飙升至43.33%，增速远超消费电子业务，成为公司第二大核心业务。

2025年公司新能源板块整体毛利率达到17.66%，在精密结构件赛道中处于合理优质水平，且业务规模效应持续释放，盈利能力稳步提升。

从市场来看，根据弗若斯特沙利文的数据，2025 年全球新能源汽车（涵盖纯电动汽车和混动汽车）销量规模在 2000 万—2100 万辆区间，2024—2027 年全球新能源汽车销量年复合增长率约 15%—17%。新能源汽车市场快速放量，直接带动动力电池需求高速增长。

根据 EVTank 数据，2025 年全球动力电池出货量1495.2GWh，同比增长 42.2%，增速显著高于整车销售，反映出单车带电量提升与产品高端化趋势，有力拉动精密电池结构件、轻量化结构件等配套产品需求。

与此同时，储能领域在政策、技术、成本三重利好下实现跨越式发展，根据EVTank 数据，2025 年全球储能电池（ESSLIB）出货量 651.5GWh，同比大幅增长 76.2%；系统成本下探推动应用场景多领域渗透，为配套精密组件创造了更广阔的市场空间。

客户资源方面，达瑞电子已成功切入宁德时代、比亚迪、特斯拉等全球新能源行业头部企业供应链，紧跟新能源行业龙头的产能扩张节奏，持续获取新品订单。随着全球新能源汽车渗透率持续提升、储能行业迎来爆发式增长，动力电池、储能结构件需求持续扩容，为公司新能源业务提供了广阔的市场空间。

产能端，公司东莞洪梅“电池结构与功能性组件项目（二期）”已完成工程建设并转固，目前处于产能持续爬坡阶段，后续将持续释放新增产能，匹配头部客户的订单需求，为新能源业务持续高增长提供坚实的产能支撑。当前新能源业务已经形成“头部客户+产能释放+行业高景气”的三重增长逻辑，成为公司未来数年最核心的业绩增长引擎。

值得一提的是，如果说新能源业务决定公司短期业绩增速，那么端侧AI轻量化赛道则彻底打开了公司的长期估值天花板，成为资本市场看好公司长期成长的核心逻辑。随着生成式AI技术快速落地，端侧AI硬件迎来爆发窗口期，AI眼镜、AR/VR、折叠屏终端、人形机器人、智能穿戴设备等新型硬件，对产品轻量化、高精度、高强度结构件提出了极高的需求。

公司提前布局端侧AI轻量化材料平台，聚焦轻量化复合材料、精密结构件研发，精准匹配头部AI硬件客户的产品升级需求。目前公司研发的轻量化复合结构件，已广泛应用于折叠屏手机后盖、AI眼镜壳体、AR/VR防护组件、脑机接口外联设备、人形机器人外壳等前沿场景，深度嵌入端侧AI产业链核心环节。

为补齐高端材料技术短板，公司2025年7月启动对维斯德新材料的收购，11月完成工商变更，2026年一季度正式并表。维斯德是国内碳纤维材料领域的优质企业，具备碳纤维预浸料、高端碳纤维结构件的全流程研发生产能力。

通过本次并购，公司快速补齐碳纤维技术短板，形成玻纤+碳纤维双材料协同的轻量化技术体系，成为国内少数具备全品类轻量化复合材料解决方案的企业，技术壁垒大幅提升。

依托全新的材料技术平台，公司持续推进高端新品研发，多项适配端侧AI硬件的轻量化产品已进入头部客户测试、量产阶段，未来将持续落地兑现增量，成为公司未来3-5年最重要的全新增长曲线。

在轻量化材料方面，达瑞电子表示，公司正加快整合构建“玻纤－碳纤”全体系解决方案，打造轻量化材料技术平台，研发创新型复合轻量化结构件。依托内生发展与外延拓展相结合的策略，公司已通过战略并购维斯德，补全碳纤维产品线，形成玻纤与碳纤维协同发展的综合能力。在应用层面，公司以核心材料和精密组件为切入点，精准匹配高端消费电子及端侧AI行业头部客户需求。

目前，公司轻量化复合材料结构件产品正在包括折叠屏手机、平板电脑保护壳、手机电池后盖、键盘、AI眼镜、脑机接口外联外控设备、人形机器人壳体等多个场景渗透，公司致力于持续通过技术优势转化、前瞻研发储备等多重举措，积极把握大客户新品开发及量产机会，紧跟技术迭代与材料升级窗口，不断挖掘新的增长空间。

需要强调的是，在材料创新方面，达瑞电子密切跟踪行业发展趋势，通过技术优势转化、战略并购以及前瞻研发储备等多措并举，致力于发展成为端侧 AI轻量化材料综合解决方案商。基于与全球大客户的长期合作，公司通过对材料的理解，以及对客户需求的把握，沉淀形成了自身的独特优势。

公司根据技术、材料及市场需求等发展趋势，进行前瞻性技术储备和自主研发布局，并深入参与客户前沿研发过程，为客户提供从材料、设计、打样到批量生产的一系列高附加值的综合解决方案。

毫无疑问，在全球消费电子行业持续低迷、周期下行的大背景下，达瑞电子的逆势崛起，绝非短期市场炒作，而是企业战略前瞻、技术积淀深厚、赛道布局精准、经营管控极致的必然结果。不同于多数被行业周期束缚的传统消费电子企业，达瑞电子主动跳出内卷赛道，以端侧AI轻量化创新和新能源高端组件为双核心，重构自身成长逻辑。

整体看来，伴随AI技术迭代与终端硬件需求升级，公司充分把握端侧AI市场增长机遇，依托既有客户优势打开新增长空间。

且公司自2022年战略性布局新能源领域以来，积极拓展结构与功能性组件业务，成功进入宁德时代、比亚迪、Tesla等全球新能源行业领导企业的供应链体系。

通过为头部客户提供优质产品与服务，并同步强化内部能力建设，公司为后续拓展动力电池、整车制造及储能系统领域的其他优质客户奠定了坚实基础，实现消费电子与新能源双赛道协同发展。

谈及公司2026年经营计划，达瑞电子表示，公司将持续发力“端侧AI”和“新能源”两大核心赛道，在现有业务领域，公司将始终坚持大客户战略，强化“材料创新×工艺突破×智造系统”三维能力矩阵，持续给客户提供更好的解决方案和服务；在外延探索上，持续聚焦轻量化复合材料、算力相关热管理、AI硬件配套组件等高潜力赛道，努力提前卡位新兴赛道，孵化新业务增长点，为公司长远发展打造新成长曲线。

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