工业富联上半年大赚237亿背后：再次佐证AI产业仍处高速爆发初期

1、据数据显示，上半年工业富联实现营业收入5578.6亿元，同比大幅增长54.6%；归属于上市公司股东的净利润高达237.4亿元，同比激增96%，净利润规模首次突破200亿元大关，盈利增速近乎翻倍。

2、2026年上半年，工业富联经营活动产生的现金流量净额达73.91亿元，同比大幅增长425.32%。反观2025年全年，公司经营现金流净额仅52.38亿元，同比大幅下滑78.01%，主要系AI算力订单激增、公司提前备货所致。

3、云计算业务延续爆发式增长态势，成为公司第一大核心增长引擎。2026年上半年，公司云计算板块营收同比增长75.7%，增速远超整体营收增速，展现出极强的增长韧性。

在核心产品出货端，公司AI算力硬件实现全方位放量，多元算力路线同步突破、全面开花。报告期内，公司云服务商AI服务器营业收入同比激增2.3倍；GPU AI机柜出货量同比增长3.2倍，ASIC AI机柜出货量同比增长3倍，ASIC CPU服务器出货量同比增长2.5倍，各类高端算力产品出货量均实现数倍级增长，市场需求持续供不应求。

4、从传统电子制造企业到全球AI算力基建龙头，再到AI经济生态构建者，工业富联凭借精准的战略布局、扎实的制造基底、领先的技术实力、完善的全球产能，完美抢抓AI产业时代红利，实现业绩、盈利、技术、生态的全方位升级。当前全球AI产业高速发展的浪潮并未停歇，算力需求的结构性升级仍在持续，行业高景气周期具备长期持续性。

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文/徐老师

日前，工业富联正式披露2026年半年度报告。财报数据显示，公司上半年经营业绩实现跨越式增长，多项核心指标创下上市以来同期历史新高。上半年工业富联实现营业收入5578.6亿元，同比大幅增长54.6%；归属于上市公司股东的净利润高达237.4亿元，同比激增96%，净利润规模首次突破200亿元大关，盈利增速近乎翻倍。

作为全球AI算力基础设施核心供应商、高端智能制造标杆企业，工业富联深耕云计算、通信网络、工业互联网三大核心赛道多年。2026年上半年，全球人工智能产业正式迈入“垂直深耕、全域落地”的新阶段，大模型技术加速渗透千行百业，代理式AI迭代升级进一步放大全网算力需求，海量Token消耗推动全球数据中心算力集群、高速网络设备、智能算力硬件迎来规模化扩容浪潮。

行业红利持续释放叠加公司核心产品市场份额稳步提升、客户结构持续优化，工业富联彻底摆脱传统电子制造低毛利、低增长的发展标签，实现从规模扩张向质量效益双升的跨越式转型，AI产业已然成为公司业绩持续高增的核心核心引擎与核心增长极。

显而易见的是，在全球AI产业持续爆发、算力需求结构性升级的行业大背景下，工业富联依托扎实的智能制造基底、全球领先的AI硬件产能、完善的算力产业链布局，持续夯实行业龙头地位，凭借AI产业的强劲驱动，驶入高质量高速发展的全新周期。

需要注意的是，工业富联上半年的业绩，不仅仅证明消费电子转型升级的成功，同时，更证明了 AI 驱动业绩才刚进入爆发初期！

数据显示，上半年工业富联实现营业收入5578.61亿元，同比2025年上半年的3607.60亿元增长54.63%，营收规模持续稳居全球电子制造行业首位。归母净利润达到237.40亿元，同比增幅高达95.99%，近乎实现翻倍增长；扣除非经常性损益后的归母净利润229.84亿元，同比增长96.99%，扣非增速持续高于归母净利润增速，标志着公司主营业务盈利能力大幅提升，盈利增长完全依托核心产业内生动力，业绩含金量持续攀升。

从单季度经营表现来看，公司增长连续性、稳定性进一步凸显。2026年第一季度，公司实现营收2510.78亿元，归母净利润105.97亿元，净利润同比增速突破100%，达到101.78%。

第二季度延续高景气态势，营收、净利润持续稳健攀升，两大季度稳步发力、均衡增长，彻底打破了过往电子制造行业季节性波动的经营特征，AI算力业务的常态化高需求，让公司经营周期与AI产业发展周期深度绑定，实现全年稳健增长格局。

尤为亮眼的是，公司经营现金流实现爆发式回暖，经营质量大幅改善。2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额达73.91亿元，同比大幅增长425.32%。反观2025年全年，公司经营现金流净额仅52.38亿元，同比大幅下滑78.01%，主要系AI算力订单激增、公司提前备货所致。

而2026年上半年现金流大幅修复，核心得益于公司AI核心产品交付效率提升、客户回款节奏加快、优质订单占比持续提高，充分说明公司主营业务盈利的现金兑现能力大幅增强，财务结构持续向好，抗风险能力与可持续经营能力进一步夯实。

此外，其中存货规模1921.09亿元，较2025年末的1509.13亿元增长27.30%，主要系公司为应对全球持续爆发的AI服务器、算力硬件订单，主动加大核心物料与成品备货，属于行业高景气下的良性增长。

实际上，2026年是全球AI产业从技术迭代走向规模化落地、从通用大模型走向垂直场景深度渗透的关键之年，大模型技术持续迭代优化，垂直行业AI应用全面落地，代理式AI加速普及，全网Token消耗量持续攀升，全球云服务商、科技企业持续加大AI算力基础设施投入，高端AI服务器、高速算力网络设备、一体化算力集群需求呈现井喷式增长。

作为全球AI算力基建龙头，工业富联精准把握行业发展红利，持续聚焦AI高价值赛道，推动云计算、网络设备等核心业务全面升级，AI相关业务已然成为公司业绩增长的绝对核心引擎。

公司主营业务结构持续优化，高毛利AI业务占比大幅提升，彻底重构传统制造业务盈利体系。分板块来看，云计算业务延续爆发式增长态势，成为公司第一大核心增长引擎。2026年上半年，公司云计算板块营收同比增长75.7%，增速远超整体营收增速，展现出极强的增长韧性。

在核心产品出货端，公司AI算力硬件实现全方位放量，多元算力路线同步突破、全面开花。报告期内，公司云服务商AI服务器营业收入同比激增2.3倍；GPU AI机柜出货量同比增长3.2倍，ASIC AI机柜出货量同比增长3倍，ASIC CPU服务器出货量同比增长2.5倍，各类高端算力产品出货量均实现数倍级增长，市场需求持续供不应求。

目前，工业富联已是英伟达GB200、GB300系列高端AI服务器的全球核心供应商，独家承担从主板研发、核心部件集成到整机柜交付的全流程制造服务，相关产品全球市场份额稳居行业第一，牢牢占据全球高端AI算力硬件制造的核心卡位。

相较于行业其他企业，公司凭借极致的供应链整合能力、成熟的规模化制造能力、严苛的品控体系以及快速的交付能力，深度绑定全球头部云厂商、AI科技企业，核心客户合作粘性持续提升，订单储备充足，为业绩持续高增提供坚实支撑。

除AI服务器核心硬件外，公司算力网络基础设施业务同步实现高速增长，构建起“算力硬件+高速网络”的全链条AI基建布局。

2026年上半年，公司数据中心高速网络营业收入同比翻倍增长，800G以上高端数据中心交换机出货量同比增长1.4倍，SuperNIC高速网卡出货量同步增长1.4倍，高端网络产品市场占有率持续领跑行业。同时，公司前沿技术产品持续落地，CPO全光交换机成功实现样机交货，提前布局下一代高速光互联技术，卡位AI算力网络迭代升级风口。

值得关注的是，公司传统通信及移动网络设备板块完成结构性转型升级，彻底摆脱低速增长态势，成为AI产业配套的重要增长补充。此前2025年全年，该板块营收增速仅3.46%，增长相对平缓，但内部产品结构已完成深度优化，800G以上高速交换机全年营收增幅高达13倍。

需要注意的是，依托AI产业高速发展红利，工业富联持续推进战略升级，实现从“AI算力基建龙头”向“AI经济生态构建者”的跨越式跃迁，发展格局从单一硬件制造，延伸至算力硬件、网络设备、AI Agent、具身智能、工业机器人等多领域协同发展，AI产业布局愈发完善，长期成长逻辑持续强化。

2026年上半年，公司持续深化前沿AI赛道布局，通过自主研发、战略投资、生态合作三重模式，完善AI全产业链布局。在前沿AI技术领域，公司战略投资布局AI Agent网络基础设施企业揽岳智能、具身智能数据仿真企业光轮智能，补齐AI应用底层基础设施、智能仿真测评领域短板。

同时，持续深化与英伟达、思灵机器人等行业头部企业的战略合作，聚焦人形机器人、高端智能装备领域，推进具身智能技术落地应用，实现从底层算力硬件到上层AI应用生态的纵向延伸。

在核心技术研发与产能迭代层面，公司持续加码下一代AI算力基建设备研发，成功卡位Vera Rubin前沿算力平台，交付能力、供应链整合能力稳居行业第一梯队。

同时，公司持续深耕液冷散热核心技术，实现整机柜设计、液冷散热系统、智能电源管理等关键环节自主可控，可面向全球客户提供“算力硬件+散热方案+配套服务”的一体化、全流程AI算力解决方案，大幅提升产品附加值与客户粘性，构筑差异化竞争优势。

此外，公司智能制造新业务加速落地，工业机器人赛道实现规模化突破，公司已完成工业机器人核心零部件、整机的规模化量产能力搭建，相关产线已全面投产运营，凭借AI技术赋能智能装备制造，进一步拓宽公司AI产业应用场景。

同时，为适配全球AI算力订单高速增长需求，公司持续优化全球产能布局，截至2026年6月末，公司境外资产占比提升至75.25%，较2025年末的71.71%持续增长，全球化产能网络进一步完善。

全球化布局不仅能够高效响应全球头部客户的本地化交付需求，更能有效分散地缘政治、区域市场波动风险，提升公司全球市场竞争力与抗风险能力，为AI业务持续出海、规模化扩张奠定坚实基础。

在研发方面，长期以来，工业富联始终坚持技术创新驱动发展，持续加大AI算力、高速光通信、先进智能制造、绿色低碳技术等前沿领域研发投入，不断优化研发体系、扩充研发团队、沉淀核心专利，为公司AI产业持续高速发展提供核心技术支撑。

人才团队持续扩容，高端科创人才储备充足。截至2026年6月末，公司研发人员数量达到37693人，较2025年末新增1909人，研发人员占公司总员工比例稳定维持在16.5%，人才结构持续优化。公司重点聚焦AI算法、算力硬件研发、高速网络技术、工业智能、机器人研发等前沿领域，持续引进海内外高端技术人才、行业专家，搭建专业化、高端化、年轻化的研发团队，为技术迭代与产品创新提供核心人才保障。

专利质量持续升级，核心技术壁垒不断夯实。2026年上半年，公司全球专利总量增至7640件，较去年年末稳步增长。专利布局高度聚焦高价值赛道，AI算力基础设施、工业大数据与AI融合应用、绿色智能智造三大核心方向的新增专利占比高达92.7%，较2025年的90%进一步提升，专利布局精准贴合AI产业发展趋势，技术研发与市场需求高度契合，彻底摆脱低价值专利堆砌，实现核心技术精准突破。

研发结构持续优化，资源聚焦核心赛道。2026年上半年，公司研发费用49.98亿元，在营收大幅增长54.63%的背景下，研发投入结构持续优化，资源进一步向AI算力、高速光互联、先进制造等核心高增长赛道集中。

相较于全面铺开的研发模式，工业富联精准聚焦行业前沿、高壁垒、高回报的AI相关技术领域，实现研发资源高效利用，推动核心产品持续迭代升级，保持行业技术领先优势。

且从2026年下半年及未来中长期来看，全球AI产业发展浪潮仍在持续深化，行业高景气度有望长期延续，工业富联作为全球AI算力基础设施核心龙头，将持续深度受益于行业结构性红利，业绩增长确定性、持续性极强。

从行业发展趋势来看，AI技术迭代与场景落地持续提速，算力需求将保持长期高速增长。当前，生成式AI持续普及，垂直行业AI应用加速落地，金融、制造、医疗、教育、政企服务等领域智能化转型全面提速。

同时，代理式AI、具身智能进入快速发展阶段，AI自主决策、自主执行能力持续升级，将进一步催生海量算力需求，推动全球数据中心算力集群持续扩容。全球主流云服务商、科技巨头均持续加大AI基础设施资本开支，高端AI服务器、高速网络设备、一体化算力解决方案的市场需求将持续处于供不应求状态，行业增长空间广阔。

从公司自身发展逻辑来看，多重增长动力持续共振，支撑业绩持续高增：

首先，公司高端AI服务器、多元算力硬件产品出货量将持续攀升，GB系列高端算力产品订单充足，下半年交付规模有望进一步扩大，持续贡献核心营收与利润增量；

其次，800G及以上高速交换机、CPO光互联设备等网络产品持续放量，打开第二增长曲线；

其三，公司AI Agent、具身智能、工业机器人等新赛道布局逐步落地，新业务有望逐步兑现业绩，形成多点开花的增长格局。

同时，公司产品结构持续优化，高毛利AI业务占比持续提升，将持续推动公司整体毛利率、净利率上行，盈利弹性有望持续释放。过往市场对工业富联的传统认知为“低毛利代工厂”，但随着AI算力业务成为绝对核心主业，公司盈利模式已彻底重构，从规模优先转向效益优先，高质量增长格局已然确立。

对于工业富联而言，2026年上半年公司业绩的跨越式增长，核心得益于全球AI算力产业的爆发式发展，以及公司长期深耕AI基础设施领域的战略布局与技术沉淀。当前人工智能产业正处于技术迭代加速、应用场景爆发、算力需求升级的黄金发展周期，AI已然成为数字经济发展的核心驱动力，也是公司未来长期发展的核心战略赛道。

整体看来，2026年上半年237.4亿元的净利润成绩，不仅是工业富联经营业绩的历史性突破，更是公司成功完成产业升级、战略跃迁的最佳印证。从传统电子制造企业到全球AI算力基建龙头，再到AI经济生态构建者，工业富联凭借精准的战略布局、扎实的制造基底、领先的技术实力、完善的全球产能，完美抢抓AI产业时代红利，实现业绩、盈利、技术、生态的全方位升级。

当前全球AI产业高速发展的浪潮并未停歇，算力需求的结构性升级仍在持续，行业高景气周期具备长期持续性。

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