1、近期，全球领先的智能产品ODM厂商龙旗科技披露2026年第三季度报告。财报显示，公司前三季度实现营业收入325.91亿元，同比增长4.02%；归属于上市公司股东的净利润4.24亿元。其中，第三季度单季实现营业收入139.30亿元，同比增长21.94%；单季归母净利润1.78亿元，同比增长17.37%。

2、龙旗科技还发布公告，公司实际控制人、董事长杜军红计划自2026年10月31日起3个月内，通过上海证券交易所系统（含港股通）、香港联合交易所有限公司系统允许的方式增持公司H股股份，拟增持金额为1000万元，不超过公司总股本的2%。

3、数据显示，其2026年第三季度智能手机和平板电脑业务收入分别为86.35亿元、18.73亿元，同比增长12.4%和71.82%，这已经是最佳证明。这也就意味着，龙旗科技在智能眼镜、AI PC、机器人、汽车电子等新业务上的前期高强度投入，开始陆续进入收获与放量期。

4、显而易见，在"内生+外延"双轮驱动下，龙旗科技正在从一家智能手机ODM巨头，蜕变为横跨端侧智能与算力基础设施的平台型科技企业。

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文/孙老师

近期，全球领先的智能产品ODM厂商龙旗科技披露2026年第三季度报告。财报显示，公司前三季度实现营业收入325.91亿元，同比增长4.02%；归属于上市公司股东的净利润4.24亿元。其中，第三季度单季实现营业收入139.30亿元，同比增长21.94%；单季归母净利润1.78亿元，同比增长17.37%。

此外，龙旗科技还发布公告，公司实际控制人、董事长杜军红计划自2026年10月31日起3个月内，通过上海证券交易所系统（含港股通）、香港联合交易所有限公司系统允许的方式增持公司H股股份，拟增持金额为1000万元，不超过公司总股本的2%。

整体看来，在智能手机、平板电脑等成熟业务领域，龙旗通过提升产品线档位、拓宽产品生态、加强关键供应链投入，持续提升业务综合竞争力，以有效应对行业变化带来的挑战。

数据显示，其2026年第三季度智能手机和平板电脑业务收入分别为86.35亿元、18.73亿元，同比增长12.4%和71.82%，这已经是最佳证明。

这也就意味着，龙旗科技在智能眼镜、AI PC、机器人、汽车电子等新业务上的前期高强度投入，开始陆续进入收获与放量期。叠加10月刚刚完成交割的安瑞可并购案，龙旗科技"AI端侧+AI基础设施"的双轮产业格局已经成形。

首先来看看其智能眼镜业务，在龙旗科技的新业务版图中，智能眼镜是最先兑现的板块之一。

2026年上半年，龙旗科技AIoT业务实现收入36.05亿元，同比增长8.5%，毛利率14.4%，同比提升1.5个百分点，其中智能眼镜业务收入和毛利均实现高速增长，成为板块内最强劲的增长引擎。

公司联合Xreal推出的Puck产品已成功上市，面向全球头部客户下一代产品的SiP（系统级封装）产线已在上海、马来西亚先后启动，产能与技术储备均已卡位行业爆发前夜。

从产业趋势看，AI眼镜正在复刻当年TWS耳机的渗透曲线。随着多模态大模型加速落地端侧，智能眼镜被普遍视为下一代人机交互入口，全球科技巨头密集入局。

据行业机构预测，未来几年全球智能眼镜出货量将保持高速复合增长。对于ODM厂商而言，智能眼镜涉及光机、声学、结构、续航、散热等多重技术集成，设计与制造门槛远高于传统穿戴产品，头部ODM的研发积淀与大规模交付能力构成天然壁垒。

龙旗科技凭借在智能穿戴领域多年的技术积累，以及与全球头部客户的深度绑定，已成为这一轮AI眼镜浪潮中少数具备"设计+制造+全球交付"全栈能力的厂商。

其次是AI PC业务，该业务是龙旗科技新业务中战略高地之一。2026年上半年，公司AI PC业务相继突破联想、华硕两大全球PC头部客户，已有5个项目实现量产出货；南昌制造基地的PC产线已完成设计和建设，能够有效满足大规模柔性制造要求。

龙旗科技在三季度报中强调，第三季度公司AI PC 业务进入快速放量期。

市场规模方面，Gartner预计，2026年AI PC出货量占整体PC市场的比例将达到约54.7%，AI PC正从"概念品类"变为市场主流。

值得注意的是，AI PC对主板设计、散热方案、电源管理和整机集成提出了更高要求，这正是ODM厂商的价值增量所在——换机潮的"设计红利"，将主要流向具备整机研发能力的头部ODM。龙旗科技此时完成头部客户突破和产能布局，恰逢其时。

如果说智能眼镜和AI PC是"看得见的放量"，机器人业务则是龙旗科技布局未来的关键一子。

据资料显示，龙旗科技持续打造面向具身智能机器人的数据采集设备，该设备已通过客户验证并开始批量出货。

而具身智能是当前全球AI产业最前沿的方向之一：通用大模型已基本跨过"具身门槛"，但要让机器人精准执行人类指令，关键在于通过真实场景反复采集操作数据、实现数据闭环。数据采集设备正是这条路径上的基础设施，堪称具身智能时代的"卖水人"生意。

龙旗做机器人数据采集设备有天然的同源优势：机器人本体及数采工装的制造能力，与消费电子ODM的研发设计、精密制造能力一脉相承，公司超过5500人的研发技术团队可以实现能力的直接复用。

简而言之，在机器人业务领域，龙旗依托消费电子多年积累的研发制造能力，持续打造面向具身智能的数据采集设备，为合作伙伴提供高质量的数据采集支持；同时为机器人企业提供核心零部件及ODM研发制造服务，构建覆盖数据采集与研发制造的产业支撑能力。

值得一提的是，从基础业务ODM 产业来看，当前ODM模式的长期逻辑并未改变。品牌商越来越倾向于将中低端及走量机型外包，聚焦高端产品与品牌运营。

据行业数据显示，全球消费电子ODM渗透率将从2025年的48.3%提升至2030年的58.3%，整体出货量从10.53亿台增至14.89亿台。渗透率提升与品类扩张，构成行业穿越周期的两条长期主线。

整体看来，在智能手机市场，生成式AI手机渗透率预计2027年达到52%，AI终端换机潮渐行渐近；此外，平板+AIoT+AI PC+汽车电子+机器人的多品类平台，使龙旗对单一品类周期波动的抵抗力显著增强。

此外，从龙旗科技来看，在积极培育内生增长动能的同时，其还通过外延并购强化大客户拓展和产品技术创新。

2026年以来，龙旗科技依托"A+H"两地上市的双资本平台，密集推进产业链并购整合：

今年3月，公司以5.4亿元收购科峻成及吉亚金属60%股权，切入北美大客户蚀刻加工及AI终端散热供应链，卡位AI终端核心零部件环节；10月，安瑞可交割落地，补全算力基础设施拼图。从端侧散热到算力底座，一条围绕AI硬件产业链的外延布局主线清晰可见。

根据业绩承诺，安瑞可2026年至2028年承诺净利润三年累计不低于4.8亿元，也给龙旗带来了新的增长动能。

据悉，安瑞可以北美市场为重点，覆盖欧洲、东南亚市场，在洛杉矶设有分公司，并在洛杉矶、休斯顿布局海外仓储中心，具备北美本地化交付能力。其主要产品满足UL、ETL等国际认证标准，自主研发的EDGEasy系列产品已获得Uptime Institute TIERⅢ Ready认证，是全球首批获得该认证的预制模块化数据中心制造商之一。

这些认证与资质意味着安瑞可已跨过北美市场严苛的准入门槛，构建了国内同行短期内难以复制的竞争壁垒——在国内，同时具备北美认证资质、本地化交付能力与模块化数据中心核心技术的企业屈指可数。

此外，从安瑞可所处的数据中心基础设施赛道来看，正处于AI驱动的历史性扩张周期。权威机构预测，全球数据中心容量需求将从2025年的约82GW增至2030年的约219GW，复合年增长率约21.7%。

AI算力需求正从训练侧向推理侧快速延伸，数据中心向高密度、高功率、集成化方向加速演进：单机柜功率密度持续攀升，对供配电可靠性提出更高要求；模块化、预制化建设模式凭借部署快、弹性强、能效高的优势日益成为主流；PUE能效指标不断收紧，推动供配电与制冷技术持续革新。

在国际市场上，维谛（Vertiv）、伊顿（Eaton）等基础设施龙头估值长期高位运行，这也反映出全球资本对算力基础设施资产的坚定看好。

值得关注的是，收购安瑞可并非简单的业务叠加，而是基于深度产业逻辑的战略性布局，双方将在客户资源、供应链、生产制造等领域实现多维度协同：

例如在制造与全球化交付方面，龙旗科技二十余年沉淀的大规模量产管理、品质管控与全球化制造网络——惠州、南昌制造中心与越南、印度海外基地——将有效复用到数据中心基础设施业务中，助力安瑞可提升规模化生产与全球交付能力。

在大客户服务方面，龙旗长期服务小米、三星、荣耀、联想、OPPO、vivo等全球头部品牌，在大客户服务、项目管理与供应链整合方面经验丰富。数据中心业务同样高度依赖大客户关系与项目交付能力，龙旗成熟的大客户体系将为安瑞可拓展客户、品类与下游应用场景打开更广阔空间。

在供应链与技术创新方面，双方供应链资源的整合将降低采购成本、提升供应韧性；龙旗超过5500人的研发技术团队与安瑞可在液冷、高密度供电等前沿技术上的结合，将加速新技术的产品化落地。

简而言之，安瑞可并表后，公司的资产规模、营业收入和利润水平都将得到切实提升，数据中心业务有望成为继消费电子之后的第二增长曲线。

整体看来，龙旗科技三季度的营收与利润双双强劲反弹，扣非净利润环比增长113%，这表明业绩拐点正式确立，而董事长杜军红增持公司H股股份，更是表明对公司未来发展充满信心。

而10月安瑞可交割完成，也再度证明其"AI端侧+AI基础设施"的双轮产业格局落地：一端连接亿级消费者的智能终端入口，一端支撑AI时代的算力底座，两端在客户结构、技术能力、供应链资源与全球化网络上互为支撑、彼此赋能。

展望未来，智能眼镜、AI PC、机器人数据采集设备等新业务将陆续跨过放量临界点，ODM双寡头格局与AI终端换机潮提供行业贝塔，安瑞可的业绩承诺与数据中心行业21.7%的复合增速提供并表增量。

显而易见，在"内生+外延"双轮驱动下，龙旗科技正在从一家智能手机ODM巨头，蜕变为横跨端侧智能与算力基础设施的平台型科技企业。拐点的意义，从来不只是一个季度的数字反弹，而是增长逻辑的切换。对龙旗科技而言，这个切换，已经开始。

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