行业观察

吴泳铭，能成为中国AI的鲍威尔吗？ 3月16日下午，阿里巴巴宣布成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，建立以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标的新组织，由CEO吴泳铭直接负责。 据悉，Alibaba Token Hub包括通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部及AI创新事业部，覆盖从基础模型研发、模型服务平台，到个人与企业端AI应用的完整布局

智通财经APP获悉，3月19日，香港证监会发表的《季度报告》显示，2025年港股通资金流入1.4万亿港元，同比高出74%，日均成交额同比增加151%至1,211亿港元，占香港市场成交额的百分比由2024年的18.3%升至24.2%。自2014年推出以来，港股通的净资金流入截至2025年12月底已累计超过5.1万亿港元。香港证监会表示，2025年香港资本市场以强势作结，其中上市及数字资产市场在策略性

中银国际指出，结构方面，“科技”+“周期资源”双主线趋势延续。海外不确定性升温有望为本轮周期资源品行情带来新一轮催化。科技行业大部分环节预期交易较为充分，短期受海外流动性预期收紧影响，节奏上或受到进一步压制，但长期逻辑不改，“黑天鹅”事件反而有望贡献长期配置机会。相较沪深300而言，中证A500强调行业均衡与细分龙头，其风格更分散、成长性暴露更高，能在产业结构升级周期提供更优的Beta底盘。所以，

3月19日，A股三大指数集体回调。板块题材上，天然气、算力租赁板块逆市活跃；贵金属、小金属、化学纤维、化工、钢铁、培育钻石、电网等多个板块下挫。截至14点13分，A500ETF基金（512050）跌幅达1.3%，持仓股中，荣盛石化、桐昆股份、兴业银锡、紫金矿业等股跌幅居前。消息面上，3月18日美联储公布利率决议，美联储如期按兵不动。美联储鲍威尔在记者会上表示，短期通胀预期在最近数周上扬，在未看到通

单季营收、毛利率、每股收益全线刷新纪录，美光科技交出“史上最强成绩单”。受益于AI算力需求爆发，美光毛利率飙升至创纪录的75%，彻底摆脱了存储行业以往低利润率的大宗商品属性。不过，这份近乎完美的财报并未提振盘后股价。受公司大幅上调资本支出计划影响，美光科技盘后一度大跌6%。市场分析认为，公司目前最大的风险在于投资者预期过高。营收利润均暴涨！财报显示，2026财年第二季度，美光科技营收达到238.6

华福证券持续看好端云双旺，年初以来国产AI大模型营销和Openclaw的推广加速了端云飞轮的转动。云端算力方面，算力需求取决于用户规模、调用频率和单次复杂度，年初的推广显著提升了用户规模和调用频率，用户增多带动数据回流增加，进而推动模型参数扩张与推理模型规模提升，形成“模型升级→端侧用户数提升→数据回流→模型再升级”的飞轮，端侧AI用户数提升将持续拉动云端算力需求。端侧AI方面，当前AI眼镜、AI

兴业证券指出，2025年，水泥供需矛盾有所缓和。在地产尚未回稳、基建拖动有限背景下，水泥需求持续承压；但随着行业“反内卷”意识强化，供给约束边际增强，水泥均价逐步企稳，行业利润出现一定程度的修复。水泥行业PB分位数估值已到达历史底部区域，淡季提价传递的底部信号明显。从行业总览来看，水泥板块受益于行业生产成本下跌叠加价格小幅回升，归母净利润扭亏为盈。后续随着错峰生产执行趋严、行业协同进一步增强，供需

国信证券指出，整体看，2月销量逐步触底，板块基本面下行趋缓，3月有望进入环比向上及新技术/新品周期，叠加4月车展，行业迎来催化密集期，看好板块进入做多的窗口期。中长期维度，在自主崛起和电动智能趋势下，看好出海及产业升级（机器人、智驾、AI等）的投资机会。新能源汽车进入成长期中后段，车企竞争白热化，品牌化和全球化是反内卷的两条重要路径。RoboX元年时刻，AGI有望重塑汽车行业格局。智能驾驶是人工智

广发证券指出，全球两机（航空发动机与燃气轮机）供应链正步入补库与产能重估的双奏期。行业处于一个由民航恢复性补库、国防高强度需求、AI数据中心电力缺口以及航机燃机集中到寿维修共同构筑的复合高景气周期，呈现出明显的强需求驱动与极端供给约束特征。民用航空方面，飞机交付与产量恢复，供应链正从调整转向全面补库，预计2026年航发供应商将重启补库。国防方向呈现导弹系统与军机备件双主线高增，需求旺盛。燃气轮机领

3月19日，瑞声科技（02018）发布截至2025年12月31日止年度业绩。公司全年收入为318.2亿元人民币，同比增长16.4%。其中，电磁传动及精密结构件、传感器及半导体、光学以及车载及消费声学产品的收入分别增加206.4亿元、79.7亿元、72.5亿元及57亿元。毛利为70.2亿元，毛利率维持在22.1%。净利同比增长39.8%至25.1亿元，主要由于光学业务盈利性持续改善与高盈利水平业务收

最近如果你打开股票软件，可能会注意到一个细节：不少熟悉的ETF，名字后面都多了四个字——“华泰柏瑞”。是的，2026年3月18日起，华泰柏瑞旗下最后28只ETF完成更名。至此，这家公司所有的ETF产品，后缀都统一加上了管理人标识。这件事本身不算大，但顺着这个后缀去翻一翻，会发现一个有意思的事实：那些你听过、看过、甚至买过的特色ETF，原来都出自同一家。一、中韩半导体ETF华泰柏瑞：那只“溢价”的现

鹏辉能源（300438）是一家电池制造商和综合储能解决方案提供商，公司产品主要为储能电池、消费及动力电池产品。报告期（2023-2024年及2025年前三季度），鹏辉能源营收分别为69.32亿元、79.61亿元、75.81亿元，2025年前三季度营收同比增长接近35%；归母净利润分别为0.43亿元、-2.52亿元及1.15亿元，公司预计2025年归母净利润为1.7亿元-2.3亿元。《财中社》发现，

汇聚本土人才，赋能数字生态，共促医药创新转型升级 成都2026年3月19日 /美通社/ -- 赛诺菲今日宣布在成都正式启用中国创新与运营中心（以下简称"中心"），标志着公司在中国进一步拓展全球能力布局。中心将结合赛诺菲全球卓越经验与本地灵活优势，提升整体运营效率，支持创新驱动型增长，并更好地满足中国不断发展的医疗健康需求。中心的成立再次彰显了赛诺菲长期服务中国患者、助力中国医疗生态发展、推动可持续

清远2026年3月19日 /美通社/ -- 下方报道来自肽度—— 在老龄化社会深化的今天，对于瘫痪在床、长期卧床以及患有重大疾病的老人家庭而言，寻找一家"接得住、护得好、救得快"的机构已成为刚需。位于清远市中心城区的广之清康养中心，凭借其深度嵌套在二级综合医院内的独特模式，正通过一系列专业且充满温度的差异化服务，重新定义了重症及失能、半失能长者的生命质量。 开在医院里的养老院：看病不出门，急救零距

上海2026年3月19日 /美通社/ -- 2026"十五五"规划开局之年，政府工作报告首次将生物医药明确定位为国家新兴支柱产业，这一重要部署释放出加速转型升级、迈向全球价值链高端的重磅政策信号。产业崛起的背后，是中国制药力量的强势隆起，更是行业实现跨越式发展的新征程。站在这一历史新起点，2026年6月16-18日，由Informa Markets、中国医药保健品进出口商会、上海博华国际展览有限公