行业观察

Token需求爆发驱动AI算力从“训练主导”转向“推理主导”，中国凭借能源成本优势通过Token出海构建起以算力为媒介、电价为锚点的数智贸易新范式。 根据第三方AI模型聚合平台OpenRouter的最新数据，2026年3月16日至3月22日，平台Token周调用量已达到20.4万亿次，环比增长20.7%。2026年2月OpenRouter周度Token平均用量已达2025年Q4周均水平的2倍以上。

本地虾风险还是有点大，各家也上线了各种云端虾。 Kimi出了K2.5，我第一时间开了Allegretto 套餐，199元/月的套餐，布局 KimiClaw 的最低配套餐，想试试Agent集群到底有多能打。MiniMax的Coding Plan也试了。 结果呢？Kimi隔三差五跳出“高峰时段算力不足”的提示，Agent任务跑到一半断掉是家常便饭。MiniMax那边更离谱，龙虾部署上去，聊两句就掉线，

在人工智能技术的发展进程中，大模型以惊人的泛化能力和逻辑推理水平，正改变着自动驾驶的技术路径。过去，自动驾驶系统主要依赖于人工规则和模块化设计，这种方式虽然在受控环境下表现稳定，但在面对复杂多变的城市道路场景和长尾场景时，就显得捉襟见肘。 随着深度学习技术的演进，基于Transformer架构的大规模神经网络开始在感知、预测与规划任务中占据主导地位，展现出处理复杂交互和理解驾驶环境的巨大潜力。 这

3 月 25 日，快手发布的财报显示，其 2025 年第四季度总收入同比增长 11.8% 至 396 亿元，经调整净利润同比增长 16.2% 至 55 亿元。2025 全年总收入同比增长 12.5% 至 1428 亿元，全年经调整净利润达 206 亿元，同比增长 16.5%，经调整净利润率提升至 14.5%。 这是一份 AI 贯穿始终的财报，其中特别提到，快手旗下视频生成模型可灵 AI 四季度营收

困在模型短板里的苹果，造不出一款真正的AI硬件。 为了让 Siri 能「看见世界」，苹果打算给它「加一双眼睛」。 2026 年 3 月 26 日，MacRumors 发文爆料了「苹果 Pin」的最新进展：这款大小类似 AirTag 的穿戴式智能设备，将以「iPhone 配件」的形式面世，能在 iPhone 之外为 Siri（全新 Siri 将与 Apple 智能深度绑定）提供视觉、听觉感知能力。

Token狂飙的算力税：谁在为AI的“工业革命”买单？ 今年春天，如果你还在纠结龙虾怎么养、Token中文名叫什么，大概已经跟不上科技圈的热闹了。 3月23日，国家数据局局长刘烈宏给Token定了中文名——词元。同时披露了一个数字：中国日均Token调用量突破140万亿，两年增长超千倍。 图源：新华社 差不多同一时间，阿里云和百度智能云先后宣布AI算力产品涨价，最高涨幅34%。英伟达的黄仁勋在GT

一个时代的落幕。 作者：后厂村 编辑：提莫队长 2024年初，当那个穿着皮衣的女子走在霓虹闪烁的东京街头时，全世界都以为视频创作的权力之杖已经移交到了AI手中。Sora，这个曾被视为“现实模拟器”的划时代产品，在短短两年间经历了从神坛降临到黯然离场的过山车。 社交媒体 当地时间2026年3月24日，全球AI行业迎来重磅消息——OpenAI正式宣布，将全面关闭旗下明星视频生成产品Sora，涵盖独立A

过去几年，AI赛道最主流的叙事逻辑始终锚定在“卖铲人”身上。这套逻辑信奉古老的淘金法则：要致富先修路，AI应用要爆发，基建必须先发力。 在“卖铲人”的逻辑下，铲子变得越发金贵，英伟达、台积电、三星存储乃至工业富联，各个AI基建赛道龙头股的市值扶摇而上。 如今，算力逻辑延伸至上游能源供应，电力股一分钟20CM涨停，连板行情的故事也纷至沓来。看起来，电力有了新铲子的迹象。 本文持有以下观点： 1、AI

评一周车股，察百态车市。 3月20日，国际幸福日。 股民却悲喜交加。 A股开启反弹，创业板指大涨逾3%。截至上午收盘，上证指数涨0.16%报4013.16点，深证成指涨1.57%，创业板指涨3.3%，北证50涨0.63%，科创50涨0.07%，中证A500涨1.01%，A股半日成交1.45万亿元。 板块方面，光模块、CPO概念股集体大涨，源杰科技盘中涨停，股价突破1000元。光伏概念股爆发，正泰电

智通财经APP讯，嘉耀控股(01626)公布2025年业绩，收益约6.45亿元，同比减少约16.3%。公司拥有人应占溢利为约183万元，同比减少96.38%;每股盈利0.003港元。其中，电 子烟分部的销售额减少约22.4%至约5.344亿元。该减少主要由于集团为应对近期全球电子烟监管的波动及国际贸易动荡，于2025年度调整了其在多个国际市场的销售策略，此举对销售订单产生负面影响，尤其是在亚洲(收

智通财经APP讯，中聚投资(01959)发布公告，于2026年3月27日，本公司与中美国际控股集团有限公司(中美)订立一份不具法律效力及约束力的战略合作备忘录，双方同意就健康管理、人工智能(AI)应用、平台生态建设及其他相关领域(合作业务)进行合作。本公司为一家投资控股公司。其附属公司主要在中国从事机动车销售及提供服务。中美为一间于香港注册成立的有限公司，其为一个全球性人工智能健康管理平台，致力于

智通财经APP讯，招商证券(600999.SH)披露2025年年度报告，公司全年实现营业收入249.7亿元、同比增长20%并连续三年保持增长，实现利润总额140.8亿元、净利润123.2亿元，同比分别增长25%、19%。招商证券“十四五”服务科技创新企业股权融资1944亿元，承销科技创新类债券1008亿元;助力“双碳”、新能源相关企业股权融资431亿元，承销境内绿色相关债券、资产支持证券规模640

每经记者：张怀水 每经编辑：廖丹连日来，美伊战争升级，引发全球能源暴涨，冲击全球经济。博鳌亚洲论坛2026年年会期间，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访斯洛文尼亚前总统图尔克、新西兰前总理希普利。斯洛文尼亚为欧盟成员国、高收入经济体，新西兰为英联邦发达经济体，两国均被联合国、IMF（国际货币基金组织）等国际机构认定为发达经济体。这两位发达国家前领导人均对当前中东局势紧张推高能源价格深表担忧

3月27日，赢合科技(300457)公布2025年年报，公司营业收入为94.45亿元，同比上升10.81%；归母净利润为5.38亿元，同比上升6.96%；扣非归母净利润为5.26亿元，同比上升6.01%；经营现金流净额为7.95亿元，同比增长2899.42%；EPS(全面摊薄)为0.84元。其中第四季度，公司营业收入为26.6亿元，同比上升30.1%；归母净利润为2.36亿元，同比上升3103.8

3月27日，航天智装(300455)公布2025年年报，公司营业收入为11.1亿元，同比下降16.1%；归母净利润亏损1.8亿元，同比下降352.8%；扣非归母净利润亏损2.0亿元，同比下降462.7%；经营现金流净额为1.55亿元，同比增长42.9%；EPS(全面摊薄)为-0.2507元。其中第四季度，公司营业收入为4.18亿元，同比下降31.8%；归母净利润亏损2158万元，同比下降149.5