行业观察

优异的安全性：截至2026年3月中旬，CS2009 I期临床试验已入组113例晚期实体瘤患者，中位随访约6个月，更成熟的数据持续印证其突出的安全性特征，≥3级治疗相关不良事件（TRAE）发生率23%，未观察到在含CTLA-4和PD-(L)1联合治疗方案中频发的严重毒性，≥3级VEGF相关不良事件发生率低。 在肺癌中展现强劲疗效：CS2009单药针对肺癌的I/II期初步疗效数据积极。在PD-L1肿瘤

强劲增长：全年营收达318.3亿元（同比+10.3%），归母净利润（基本溢利）45.4亿元（同比+31.4%），连续实现双位数增长。 创新驱动：创新产品收入达152.2亿元（同比+26.2%），成为核心业务增长引擎。 盈利效率：毛利率提升至82.1%，AI赋能研、产、销全链条质量、效率双重提升。 财务稳健：资金储备高达330亿元，净现金达169亿元，连续保持超30%稳定派息率。 3月26日，中国生

智通财经APP获悉，巴克莱研究团队发表全球经济展望报告指，在地缘政治冲突、通胀及私募信贷风险的背景下，全球经济依然展现韧性，主要受惠于强劲的投资周期及人工智能带动的盈利增长。巴克莱表示，今年第一季度，市场对地缘政治冲突、石油、私募信贷以及人工智能资本支出的忧虑成为焦点。尽管上周美债前端利率迅速重新定价，但资产价格到目前为止反应较为平稳，亦与市场对当前冲突有望在数周内逐步消退的预期相符。在巴克莱的基

智通财经APP获悉，财通证券发布研报称，目前全球过多糖分摄入引发的肥胖和糖尿病发病率正在提升，各国纷纷出台政策干预引导，更多厂商和下游消费者转向更为健康的天然代糖。新型代糖阿洛酮糖功效突出，目前在食饮里的应用方向主要集中在饮料领域，渗透率远低于海外发达国家，具备较大的渗透增长空间。行业龙头有望优先受益于阿洛酮糖在国内应用推广带来增量红利。财通证券主要观点如下：近年代糖缘何兴起?减糖控糖蔚然成风过多

智通财经APP获悉，香港财经事务及库务局局长许正宇在接受访问时表示，香港可发展成为新经济融资中心。他指，中国内地企业越趋国际化，预料将会利用香港作为融资平台，另外，已有哈萨克上市企业申请来港第二上市，亦有印尼黄金上市企业计划申请来港挂牌，预料有更多商品企业将透过香港融资。他指，随着港府成立的港金结算公司于年内投入服务，至今已有逾10间海内外银行及业界加盟，将来开业后会进行场外结算业务，并与仓库配合

智通财经APP获悉，渣打北亚区投资总监郑子丰表示，虽然外围股市大幅回调，但内地和香港股市受压较少，这主要因为资金分散以美元计价的投资组合，故料资金加码内地和香港股市。他称，事实上，中东资金早已开始流入相对稳定的亚洲市场，特别是香港，估计未来几个月流入情况会更明显。郑子丰指，鉴于中东战争爆发，该行将未来12个月的恒指目标由28000-3000点，收窄至28000-29000点，但认为，恒指现水平估值

智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，2026年3月国内日均Token调用量突破140万亿，国产AI大模型全球前十占据六席，算力需求持续扩圈，国产算力厂商进入业绩临界点。国产芯片已跨过“好用”拐点，叠加先进制程产能扩充，算力产业链有望迎来量价齐升。国金证券主要观点如下：国产Token量破140万亿，国内算力厂商进入业绩临界点，CPU涨价潮又起1）2026年3月国内日均token调用量突破140万

智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持速腾聚创(02498)跑赢行业评级，维持47.0港元目标价，对应26/27年6.6/4.8x P/S及38%上行空间。由于公司在手订单充沛及盈利能力改善，该行上调26年营收7%至31亿元，归母净利润由0.33亿元上调至1.37亿元，首次引入27年营收/归母净利润42亿元/3.82亿元。股价对应26/27年4.7/3.5x P/S。中金主要观点如下：25FY收

智通财经APP获悉，中国心连心化肥(01866)午后涨近7%，截至发稿，涨6.74%，报11.25港元，成交额5536.98万港元。消息面上，中国心连心化肥近期发布年度业绩，凭借“低成本+差异化”的核心战略，通过技改降本、结构优化及海外拓展，实现收入253.52亿元，同比增长9.6%；扣除非经常性损益后应占溢利9.32亿元，同比上升1.2%。在行业寒冬中不仅实现了稳健运行，更完成了产能结构与全球布

2026-3-30 09:58 上传 下载附件 (507.89 KB) 2026年3月，中央财政预算披露的一项关键政策调整，将电信运营行业推向了新的经营拐点。 财政部《关于2026年中央国有资本经营预算的说明》首次明确，自2025年起，中央国有全资电信企业税后利润上缴比例由延续十年的20%大幅提升至35%，企业序列从第二类上调至第一类，与烟草、石油石化、电力、煤炭等资源型企业并列。 这一调整叠加2

3月29日夜间至30日上午，AI大模型服务商DeepSeek突发大规模服务中断，其网页端、手机App均出现无法正常使用的情况，大量用户反馈无法发起新对话、现有对话中断等问题，此次服务崩溃持续时长接近12小时，引发广泛关注。截至上午10时许，DeepSeek官方表示，经过两次紧急修复，平台各项服务已全面恢复正常。 根据DeepSeek官方服务状态网站披露的消息，3月29日21时35分，DeepSee

三月底，外界还在热议各家大厂的token消耗量时，一份硬核的“被投名单”也悄然在投资圈传开。 上面的40多个名字，几乎包含所有公众耳熟能详的明星科技企业——智谱AI、月之暗面，宇树科技、银河通用、摩尔线程、沐曦股份、禾赛科技、它石、紫光展锐、理想汽车…… 而投资方是一个出乎意料的名字，美团。如不是宇树科技IPO带来空前热度，让人们意外发现它是最大的外部股东（持股9.65%），这份堪称“机器人宇宙”

近期，存储芯片价格持续攀升，手机行业正面临新一轮成本压力，部分品牌已悄然上调产品售价。目前，小米、华为、荣耀等主流厂商尚未对已上市机型进行价格调整，但业内普遍认为这一局面难以长期维持，涨价潮或将在未来数月内全面蔓延。供应链消息显示，华为与小米暂未涨价的关键在于提前储备了大量存储芯片库存。其中华为凭借庞大的采购规模，预计能支撑更长时间的价格稳定；而小米则可能仅能维持到第一季度末，第二季度新品发布时或

当前半导体产业正迎来双重驱动力：一方面，AI算力需求从训练侧向推理侧延伸，国产AI芯片市场进入爆发期，先进制程产能扩张超预期，直接拉动上游设备需求；另一方面，存储芯片进入超级周期，AI驱动的存储需求横跨所有领域，DRAM价格持续上行，存储原厂资本开支提升，扩产预期催化设备订单。在国产算力崛起、存储周期上行、设备国产化加速三重共振下，半导体设备板块迎来中长期配置窗口。半导体设备ETF国泰（15951

2026年3月29日，新能源储能领域再迎标志性事件。思格新能源(上海)股份有限公司成功通过香港交易所上市聆讯。思格新能源是一家以"AI+储能"为核心引擎的科技创新企业，凭借其颠覆性的产品理念、爆发式的财务表现和精准的全球化高端战略，成为储能行业最受关注的企业，向资本市场展示了"价值驱动增长"的新范式。根据招股书，截止2025年12月31日，公司营收从2023年的0.58亿元，飙升至2025年的90