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OpenAI 后训练负责人：GPT-5.5不是更聪明，是终于靠谱了-品玩 品玩 科技创新者的每日必读 打开APP 品玩APP 线下活动 专题 登录 首页 实时要闻 品驾 品玩Global 硅星人 不客观实验室 PinGraphic 我的订阅 #品玩大模型内刊# 首页 实时要闻 品驾 品玩Global 硅星人 不客观实验室 PinGraphic 我的订阅 #品玩大模型内刊# SYNClub 线下活动

智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，2026年618大促于5月中下旬开启，各平台主打直降，天猫首次将化妆品纳入政府补贴。预售首日李佳琦直播间国货表现亮眼，珀莱雅(603605.SH)等新品秒罄；抖音平台外资高端品牌爆发强劲，美妆市场呈“双强竞争”格局。国泰海通证券主要观点如下：核心平台618活动开启，政府补贴品类延展至美妆2026年618活动于5月中下旬陆续开启，天猫于5月21日开启预售，

北京时间5月25日，中国领先的新消费数字科技服务商乐信(LX.US)发布2026年一季度未经审计财务业绩。面对宏观环境及行业挑战，公司多年布局的独特生态业务展现出较强经营韧性，分期零售、线下普惠、TO B数智科技等业务交易量占比已接近50%，生态业务增速高于线上助贷业务，成为公司新增长曲线，新旧业务动能转换初步完成。一季度，公司营收33.09亿元;利润(Non-GAAP EBIT)3.01亿元;管

5月25日，半导体行业延续亮眼走势，带动科创板整体走强。科创综指ETF富国（589600）、科创100ETF富国（589950）双双上涨，截至发稿的最新涨幅分别达1.93%、1.92%。相关标的指数成分股中，华兴源创、东芯股份均获20CM涨停，华虹公司、盛美上海、甬矽电子、中芯国际等个股涨超16%，核心科技股纷纷发力，带动指数走强。研究机构指出，大基金三期重点投向先进制程、AI芯片、设备材料，直接

截至5月25日14时05分，电子板块表现强势，电子50ETF(515320)上涨4.50%，成分股盛美上海上涨19.27%，中芯国际上涨18.15%，拓荆科技上涨16.12%，华大九天，鹏鼎控股等个股跟涨。消息面上，摩根士丹利最新分析显示，英伟达下一代Vera Rubin（VR200）AI机架正颠覆产业价值分配。一套NVL72机架ODM采购价高达780万美元，约为上代GB300的两倍，但GPU在物

格隆汇5月25日｜华为发表半导体“韬(τ)定律”，A股市场半导体概念股集体走强，盛美上海20CM涨停，拓荆科技涨超16%，带动半导体设备ETF易方达(159558)涨5.35%，近31个交易日涨超67%。据悉，韬定律是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。基于该定律，华为过去六年已成功设计并量产了381款芯片。今年秋季，华为将发布新的麒麟手机芯片，完整采用逻辑折叠技术，大幅提升相关性能

智通财经APP获悉，华安证券发布研报称，商业航天降本是核心，太阳翼柔性化是重要方向。CPI膜是太阳翼柔性化下具备确定性的选择该行测算在乐观/中性/悲观假设下，测算到2030年CPI膜年市场需求空间在77/46/23亿元。CPI膜有望实现国产替代，部分国内产品已成功开发且进入或有望进入在轨验证阶段，关注有望率先实现国产替代的公司。从竞争要素角度，该行认为CPI膜作为航天级产品，主要需要在材料配方和工

智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，禾赛-W(02525)发布2026年一季报，实现收入6.81亿元，净利润0.18亿元。结合新业务增长规划，预计公司2026-28年：1)营收42.75、56.69、74.09(前值42.73、56.35、71.86)亿元，同比+41%、+33%、+31%;2)净利润5.01、8.20、11.62(前值5.10、8.17、11.31)亿元，同比+15%、+64

智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，伴随巴西减产落地、美国和中国进入棉花播种季，3~5月是美棉价格重要的催化窗口期，该行仍看好受益于美棉价格上行带来业绩弹性的纱线龙头；男装龙头比音勒芬(002832.SZ)在25年品牌加大投入之下，该行认为其在26年具备释放业绩的潜力，尤其考虑到主品牌电商占比较低、奥莱渠道稳步布局，未来持续性增长动能充沛；3）推荐当下基本面稳健&高股息龙头富安娜(

格隆汇5月25日｜今日PCB、消费电子板块延续上周涨势，鹏鼎控股连续两个交易日涨停，消费电子ETF华夏(159732)上涨2.36%，4月7日至今累计上涨51%，连续三日“吸金”，合计流入超3亿元，通信ETF华夏(515050)再涨2.34%，连续6个交易日获资金净流入，近20个交易日合计流入15.7亿元。今日板块上涨主要受AI算力需求爆发与消费电子创新双重驱动：①AI服务器PCB价值量大幅跃升：

智通财经APP获悉，华尔街知名投资机构Evercore维持Arista Networks(ANET.US)位列其“首选股票”名单，给予“跑赢大盘”这一最乐观看涨评级，重申目标价为200美元，核心逻辑在于AI数据中心建设狂潮所带来的无与伦比内部互连以及数据中心彼此之间高速互联需求激增。截至上周五美股市场收盘，Arista Networks今年以来上涨近20%，股价收于154美元附近，意味着在Ever

智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，2026年4月，我国六氟化钨出口实现量价齐升，单月出口均价同环比大幅增长。受下游3D NAND及AI驱动的HBM需求拉动，叠加日本厂商因原料管制面临断供，行业供给趋紧。随着上游钨粉价格回落，六氟化钨价差有望扩大，利好中船特气(688146.SH)等龙头企业。华创证券主要观点如下：事项我国六氟化钨4月出口数据价格出炉，量价齐升。5月20日，海关总署发布六氟化钨

中邮证券研报指出，联美控股供热业务稳健增长，传媒业务整体承压。2025年公司营收32.4亿元，同比-7.7%；归母净利润6.9亿元，同比+4.1%；2026Q1公司营收15.8亿元，同比-6.8%；归母净利润5.3亿元，同比-13.8%。盈利回升，费用率基本稳定。2025年公司的平均供暖面积约7824万平方米，联网面积约11002万平方米。“十五五”期间，公司可以依托沈阳城市更新、旧城改造市场，新

智通财经APP获悉，在科技巨头纷纷将数千亿美元押注人工智能(AI)基础设施的2026年，微软(MSFT.US)凭借一份全面超出预期的第三财季财报，向市场传递了一个清晰的信号：AI需求已不再是问题，大规模资本开支正逐步转化为实打实的营收。尽管其高达1900亿美元的年度资本支出计划仍令部分投资者心存顾虑，但越来越多的分析师认为，这一风险在很大程度上已被持续低迷的股价所消化，当前的估值水平为长线投资者提