行业观察

随着AI技术进入Agent驱动的新阶段，机器自主执行任务的模式正引发行业变革。这种转变直接导致大语言模型处理单元——Token的消耗量呈现爆发式增长。作为信息处理的基本计量单位，Token在AI交互中承担着关键角色，无论是文本、代码还是多媒体数据，均需转化为Token进行运算处理。这种技术特性使其从单纯的运算载体，演变为具有商业价值的战略资源，被业界称为"数字时代的新能源"。资本市场对这一趋势反应

技术发展+能源替代推动，4月14日，创业板新能源ETF国泰（159387）盘中涨超1.3%，近5日净流入超1.2亿元。中泰证券指出，固态电池产业化渐行渐近，设备端率先受益。传统锂电制造体系难以适配固态电池材料与结构特性，从而推动干法电极、等静压等新工艺需求以及辊压、叠片等原有工艺迭代，设备稳定性决定固态电池能否走向规模化。在固态电池产业化加速推进的背景下，设备环节仍是决定工艺突破与量产落地的核心关

智通财经APP获悉，西南证券发布研报称，2026年3月，工程机械景气度延续抬升，“更新周期+外需拉动”仍是主线。3月挖机销量同比增长26%(内销同比增长23%、外销同比增长32%)，带动一季度销量累计同比增长19%，出口累计同比增长36%，内销累计同比增长8%。建议继续关注“高份额、出海强、利润有韧性”的龙头主机厂与核心零部件，重点把握“开复工+排产兑现”的订单与业绩催化窗口。西南证券主要观点如下

东方证券研报指出，东鹏饮料平台化显效，费投节奏影响业绩。2025年公司营收同比+31.8%至208.8亿元，归母净利润同比+32.7%至44.2亿元。特饮因春节错期25Q4降速，公司多品类战略显效。尼尔森IQ数据显示，2025年东鹏特饮在我国能量饮料市场销售量占比由2024年的47.9%提升至51.6%，连续五年成为我国销售量最高的能量饮料；全国市场销售额份额占比从34.9%上升至38.3%。“果

老牌药企万邦德，近期突然成为了资本市场上最炙手可热的创新药标的之一。自3月下旬以来，万邦德股价波动剧烈，半个月左右实现翻倍，总市值一度冲高至220亿元，并连续触发交易异常波动公告，其在研管线石杉碱甲控释片被视为潜在的阿尔兹海默症重磅治疗药物。作为一种不可逆的中枢神经退行性疾病，阿尔兹海默症正成为老龄化时代沉重的健康与社会负担。截至2025年，中国60岁及以上阿尔茨海默病患者约在1200万至1400

4月14日，能繁母猪存栏量有望加速去化，资金抢筹养殖板块，养殖ETF国泰（159865）涨超2%，盘中流入2.48亿份。相关机构表示，当前生猪养殖行业已进入全面深度亏损阶段，自繁自养模式下每头生猪亏损额扩大至300元至400元以上。持续深度的亏损正打破养殖端的扛价心理，促使能繁母猪存栏量加速去化。数据显示，3月能繁母猪存栏3961万头，环比-0.34%，年同比-2.58%。部分地区监测淘汰母猪屠宰

年4月13日，中国船舶集团（香港）航运租赁有限公司（股份代号：3877.HK）成功举办2025全年业绩发布会。公司高管及相关部门负责人出席会议。为了满足全球投资人的需求，本次发布会在香港和上海两地，以现场和电话会议及线上直播平台同步进行，吸引了来自全球的机构投资者、分析师近百人参会交流。会议全面介绍了中国船舶租赁2025全年经营业绩、战略亮点及未来展望。会上，管理层就投资者关心的资产运营、业务优化

智通财经APP获悉，日前，汇丰获香港金管局颁发首批稳定币牌照，对此，汇丰控股(00005)行政总裁艾桥智在汇丰全球投资峰会上表示，将于今年下半年在香港正式发行稳定币。他指香港的监管框架在金融犯罪合规及审慎风险管理方面，让银行感到安心作为稳定币发行商，是与其他监管地区的关键区别。艾桥智指，根据集团的调查，90%受访客户相信未来数年数码金融将被高度采用，但同时有50%受访者表示对数码金融不熟悉，他呼吁

4月14日午后，商业航天板块持续走高。截至14:17，中证卫星产业指数上涨3.8%，指数成分股中，臻镭科技、信科移动-U涨超10%，新雷能、航天环宇涨超9%。今日中午，中科宇航力箭一号遥十二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射，采用“一箭8星”方式，将8颗卫星精准送入预定轨道，发射任务取得圆满成功，全面拉开力箭一号本年度航班化发射序幕。有关人士表示，该火箭目前可达到年产超10发，并将总装测试周期缩

1.智能驾驶产品结构升级，智能驾驶域控制器、中央计算单元、车载多联屏等高级智能化产品新获订单超过200亿元。公司在与国内头部算法公司Momenta深入的战略合作后，快速拿下2家国内头部车企订单。2.公司作为Tier 1，依托车内支架驱动、整车减重等相关驱动因素，聚焦汽车领域光模块需求。车载领域是公司业务基础，但未来更大的市场潜力在于AI算力领域。外延领域，战略投资光模块厂商新菲光，后续不排除有进一

智通财经APP获悉，摩根士丹利近日指出，当前市场虽仍显脆弱，但大部分调整可能已经完成。据Neil Sethi在X平台上发布的观点，该行认为本轮调整的进程比许多投资者意识到的更为深入。大摩表示，自去年10月以来，标普500指数的前瞻市盈率已较峰值回落约18%。这一幅度的调整通常与经济衰退或美联储激进收紧政策相关，而目前这两种情形均不在其基准假设之内。表面之下，回调更为显著。罗素3000指数中有超过一

新京报讯（记者熊丽欣）河南13岁男孩被村道横绳割断气管一事，有了新进展。4月14日中午，新京报记者从柏香一街村村主任处获悉，目前受伤男孩已脱离生命危险，已从重症监护室转入普通病房。村主任表示，相关专家将在明日对男孩再次进行会诊，确定之后的手术方案。记者另从男孩所在的北京某医院获悉，目前男孩已从儿童重症监护病房转出。针对网友关注的男孩治疗费用问题，柏香镇政府工作人员告诉新京报记者，目前，当地已通过开

当全球三大燃气轮机巨头的订单排期延至2028年之后，一家来自中国山东的企业正以惊人的速度填补北美数据中心电力市场的空白。短短五个月内，杰瑞股份连续斩获六份燃气轮机发电机组销售合同，累计金额突破11亿美元，成为AI算力浪潮下最受瞩目的设备供应商。这场商业奇迹的起点，要追溯到2005年。当时这家初创企业冒着金融危机风险，在休斯敦购置220亩土地建立北美总部。彼时无人能预料，这个决策会为十七年后的爆发埋

编辑：元宇 大卫卡住英伟达Rubin产能的，既不是GPU也不是HBM，竟是一张绝缘薄膜？全球95%以上的供应，握在一家你只听过它味精的日本公司手里。一家味精公司，卡住了全球AI芯片的咽喉？聊AI芯片的瓶颈，大家脑海中首先反应出的一般是这几个名字：英伟达的GPU、三星和SK海力士的HBM、台积电的CoWoS先进封装。这些确实是非常关键的一些生产环节。但你可能想不到：还有一个更隐蔽的卡脖子节点，藏在整

快科技4月14日消息，据TrendForce报道，自2026年初以来，随着HBM4出货量快速上升，三星开始上调4nm基础裸片价格，涨幅达40%至50%。同时，三星4nm生产线已接近满负荷运转，晶圆代工业务整体盈利能力呈现渐进改善趋势。三星今年2月宣布量产HBM4内存，并已向客户发货商用产品。该方案采用4nm制程的基础裸片，搭配1cnm工艺制造DRAM芯片。三星称，量产初期即实现稳定良品率和行业领先