行业观察

特朗普政府宣布向量子计算领域注入逾20亿美元联邦资金，IBM获批10亿美元政府拨款，用于建设量子芯片代工厂，消息刺激相关个股全线飙升。 周四，IBM股价收涨12.48%，创2025年1月份以来最大单日涨幅。IBM同时宣布将自行投资10亿美元，成立一家名为Anderon的新公司，专门负责量子处理器的生产制造。 此次美国商务部共向逾六家企业发放资金，资金来源为2022年《芯片与科学法案》下设的研发专项

5月20日，国内IDC龙头万国数据交出了2026年第一季度的财务答卷。 从纸面数据来看，这份财报堪称炸裂：净收入同比增长23.6%至33.67亿元；净利润更是同比暴涨247.1%至26.52亿元，单季净利润率达到惊人的78.8%（2025年同期为28.1%）；经调整EBITDA则同比增长47.2%至19.49亿元。 然而，梳理之后不难发现这场利润盛宴并非源于主业运营的突飞猛进，而是一次由海外业务分

5月20日，孩之宝公布了第一季度财务业绩。 财报显示，公司当季归母净利润达1.984亿美元，同比增长逾一倍；每股收益1.39美元，较上年同期的0.70美元大幅跃升；剔除特殊项目后的调整后每股收益为1.47美元，高于分析师预期的1.12美元。季内营收报10.00亿美元，同比增长12.7%。 不过，这份看似亮丽的成绩单背后，各业务板块的冷暖并不相通。 拆开来看，公司内生增长的核心引擎威世智与数字游戏部

核心摘要 1. Starlink 是真正的现金牛。2025年Connectivity板块（Starlink为主）营收113.9亿美元，同比增长50%；经营利润44.2亿美元，利润率高达39%；分部Adjusted EBITDA达71.7亿美元，EBITDA利润率63%。截至2026年3月，全球用户数突破1030万，覆盖164个国家。 2. xAI是最大的不确定性。2026年2月并入SpaceX的x

要点总结 ① 业绩超预期，盘后却连续第四次下跌：Non-GAAP EPS $1.87，超共识$1.76地6%；Q2收入指引$910亿大幅超出预期的$868亿。然而NVDA盘后跌至$220.40（-1.31%），过去四个财季平均当日回报-1.54%——这是"完美定价"下的正常消耗，不是基本面走弱的信号。 ② 数据中心接近翻倍，新框架揭示更重要的结构分化：数据中心收入$752亿，同比+92.3%。本季

5月20日，踏歌智行科技股份有限公司正式向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为华泰国际。 这家由北京航空航天大学教授余贵珍于2016年创立的企业，定位为矿山无人驾驶运输解决方案提供商，专注于露天矿等封闭场景。 招股书披露的数据，展现了一家典型硬科技企业在技术投入、客户绑定与规模化盈利之间的艰难跋涉。 资料显示，踏歌智行的创立，带有鲜明的产学研转化印记。创始人、董事长余贵珍现年51岁，为北京航空航

5月21日，具身智能领域初创企业OriginFlow（渊澈太初）宣布完成天使轮、战略轮及Pre-A1轮多轮融资，累计金额超5亿元人民币。其中，Pre-A1轮由Monolith砺思资本独家领投，天使轮由蓝驰创投和绿洲资本联合领投，战略轮则引入58战投、普华资本及水木清华种子校友基金等机构。 一家正式运营仅5个月的企业能够密集获得一线财务与战略资本的重仓，标志着具身智能赛道的资本逻辑正在发生实质性转移

2026年5月，杭州阿里云峰会，自进化Agent 交易平台MuleRun负责人陈宇森站上讲台，说了一段让台下不少企业管理者有些坐不住的话。 "现在研发工作已经跟过去完全不一样了。过去是很多人、很长的周期，一两周发布一个版本、迭代一个产品。现在至少能一天发一个版本，做不到这个速度，可能都很难讲自己是AI产品。" 他顿了顿之后补充："我们私底下用自己的产品来迭代自己，每天能干出来三个版本。" 台下有笑

5月21日，闪送公布2026年一季度财报：营收9.35亿元，同比下滑2.7%；毛利1.06亿元；营业利润1100万元，同比增长10%；完成订单5790万单。 营收微降、营业利润提升，呈现出增利不增收特征。公司称AI应用降低了运营费用，部分对冲了竞争压力，但增长困境依然未解。 一季度总营业费用同比压缩18.7%至9480万元，是营业利润增长的主要驱动力。收入成本微降至8.295亿元，与营收降幅基本同

5月21日盘后，同程旅行发布了2026年第一季度未经审计的财务报告。 财报数据显示，公司当期实现营业收入50.06亿元，同比增长14.4%；归属母公司净利润为7.79亿元，同比增长16.5%；经调整EBITDA（息税折旧及摊销前利润）为13.89亿元，同比增长19.8%。 在旅游行业整体需求趋于常态化的背景下，同程旅行本季度的业绩基本盘保持了双位数增长。 透过财报数据，其核心OTA业务的结构性分化

5月21日，小米在京举办人车家全生态新品发布会，手机、汽车、智能家居等一系列新品一同亮相。 此次发布会的两大看点无疑是小米17Max和小米YU7家族。 手机方面，在存储器件价格上涨带来成本压力的背景下，小米17 Max的定价仍保持克制。 此次发布的小米17 Max，12GB+256GB版本定价4799元起，国补后到手价4299元；更高内存配置的“16G+512G”则定价5799元。 不过全天候科技

大六座SUV市场又有了强势选手。 5月20日晚，小鹏汽车正式发布旗下首款全尺寸大六座SUV——小鹏GX。 该车型同步推出纯电与超级增程两种动力版本，共计8款配置车型。官方公布的上市指导价区间为27.98万至35.98万元，叠加6月30日前的1万元限时优惠权益后，实际购车门槛下探至26.98万至34.98万元。相较于一个月前预售发布会上公布的39.98万元起售价，GX的实际终端起步价格下调幅度达到1

作者 | 黄昱 “国内回本周期大概18个月左右，海外要5到10年。” 这是华尔街见闻从菜鸟副总裁、物流科技事业部总经理毕江华处了解到的，其新推出的ZeeBot攀爬机器人设备在海内外客户投入所需要回本的时间。 单看这一组数据，菜鸟应该把ZeeBot的拓展重心放在国内。但毕江华的答案恰恰相反：国内略微保守，海外推得比较激进。 这个看似矛盾的选择，揭示了物流科技在海内外市场的一些竞争差异： 国内客户虽然

5月21日晚间，雅戈尔时尚股份有限公司（600177.SH）2025年度股东大会完成董事会换届。现年49岁的李寒穷当选非独立董事，并随后被选举为董事长兼总裁，而75岁的创始人李如成届满后将彻底退出日常经营决策。 此次人事更迭，标志着这家市值约340亿元的老牌服装巨头正式完成实质性的代际交接。 在权力交接的背后，雅戈尔正处于资产结构深度重组与承压期。从财务与资本运作的视角穿透，新任掌门接盘的是一个高

2022年11月，ChatGPT上线，服务器当天就被挤爆了。在此之前，没有任何一家科技公司的产品，能以如此惊人的速度斩获一亿用户。 那一刻之后，“AI革命”从一个行业词汇变成了一个普通人能感受到的现实。 拉开这场革命序幕的，是OpenAI。 三年后的今天，据The Information等媒体报道，OpenAI准备向SEC秘密提交IPO草稿，最快9月上市，目标估值超过1万亿美元。奥特曼没有否认这一