行业观察

三月底，外界还在热议各家大厂的token消耗量时，一份硬核的“被投名单”也悄然在投资圈传开。 上面的40多个名字，几乎包含所有公众耳熟能详的明星科技企业——智谱AI、月之暗面，宇树科技、银河通用、摩尔线程、沐曦股份、禾赛科技、它石、紫光展锐、理想汽车…… 而投资方是一个出乎意料的名字，美团。如不是宇树科技IPO带来空前热度，让人们意外发现它是最大的外部股东（持股9.65%），这份堪称“机器人宇宙”

近期，存储芯片价格持续攀升，手机行业正面临新一轮成本压力，部分品牌已悄然上调产品售价。目前，小米、华为、荣耀等主流厂商尚未对已上市机型进行价格调整，但业内普遍认为这一局面难以长期维持，涨价潮或将在未来数月内全面蔓延。供应链消息显示，华为与小米暂未涨价的关键在于提前储备了大量存储芯片库存。其中华为凭借庞大的采购规模，预计能支撑更长时间的价格稳定；而小米则可能仅能维持到第一季度末，第二季度新品发布时或

当前半导体产业正迎来双重驱动力：一方面，AI算力需求从训练侧向推理侧延伸，国产AI芯片市场进入爆发期，先进制程产能扩张超预期，直接拉动上游设备需求；另一方面，存储芯片进入超级周期，AI驱动的存储需求横跨所有领域，DRAM价格持续上行，存储原厂资本开支提升，扩产预期催化设备订单。在国产算力崛起、存储周期上行、设备国产化加速三重共振下，半导体设备板块迎来中长期配置窗口。半导体设备ETF国泰（15951

2026年3月29日，新能源储能领域再迎标志性事件。思格新能源(上海)股份有限公司成功通过香港交易所上市聆讯。思格新能源是一家以"AI+储能"为核心引擎的科技创新企业，凭借其颠覆性的产品理念、爆发式的财务表现和精准的全球化高端战略，成为储能行业最受关注的企业，向资本市场展示了"价值驱动增长"的新范式。根据招股书，截止2025年12月31日，公司营收从2023年的0.58亿元，飙升至2025年的90

3月30日，雅迪控股（01585）发布截至2025年12月31日止年度的业绩公告。公司在报告期内的收入约为370.08亿元，较2024年增加约31.1%。本公司拥有者应占利润增加约128.8%至29.12亿元，每股基本盈利增加约127.0%至95.8分。公司拟派发2025年末期股息每股普通股53港分。财务回顾中，销售成本从2024年的239.47亿元增加约25.0%至2025年的299.37亿元，

近日，美国FDA加速批准Denali Therapeutics公司开发的创新药Avlayah（tividenofusp alfa）上市，用于治疗亨特综合征（黏多糖贮积症II型）。此次获批标志着双重突破：既是该领域近20年来的首个治疗新选择，也是FDA首个获批的、利用转铁蛋白受体介导穿越血脑屏障的酶替代疗法。FDA批准Avlayah的新闻稿图片来源：FDA官网01病理机制与临床需求亨特综合征是一种罕

格隆汇3月30日｜今日商业航天板块表现亮眼，卫星ETF易方达(563530)表现活跃，截至午间收盘，该ETF上涨1.99%，报1.384元，半日成交额达7632.86万元。该ETF连续两日“吸金”，近20日获得6285万元资金净流入。商业航天产业迎来重要催化，4月国内多款火箭有望迎来密集首飞，包括中科宇航的力箭二号、天兵科技的天龙三号、深蓝航天的星云一号、空间致航的致航一号等。其中力箭二号、天龙三

3月26日，青瓷游戏交出了一份兼具韧性与成长性的年度业绩答卷。最引人注目的数据莫过于归母净利润的大幅跃升，从2024年的5112万元增长至2025年约1.22亿元，增幅达到138%。盈利能力显著提升的背后，是青瓷游戏在存量运营与增量布局之间找到了微妙的平衡。一面是《最强蜗牛》等长青游戏展现出超预期的长线生命力，另一面是迪士尼IP合作、自研旗舰《项目E》等新品的稳步推进，为后续业绩增长埋下充足伏笔。

2026年3月27日，上海徐汇西岸国际会议中心，一场关于AI时代人才与产业深度融合的对话正在展开。作为2026全球开发者先锋大会（GDPS2026）的重要论坛之一，以“科创共生 聚力向新”为主题的科创合伙人生态大会，汇聚了中国国家创新与发展战略研究会学术委员会常务副主席、重庆市原市长黄奇帆，上海交通大学安泰经济与管理学院副院长、中银科技金融学院执行院长刘少轩，上海交通大学智能计算研究院院长、杉数科

3月，随着诺和诺德在印度的司美格鲁肽核心化合物专利正式到期，这一在商业领域具有极其重要性的GLP-1分子首次在一个大型市场进入完全开放竞争状态，引发了印度制药行业前所未有的密集反应。01引发价格体系坍塌印度是全球最大的仿制药生产国之一，提供全球约20%的非专利药物输出，各大企业早已为这一时刻准备多年。一旦专利失效，制药企业可以不再受制于创新药企授权，自主生产并销售含同一活性成分的注射剂，这意味着印

01企业主体篇截至2025年，江苏省拥有生物医药企业7446家。其中，生产化药的企业有825家，中药企业220家，生物制品企业297家，原料药企业328家，医疗器械企业5827家，药包材企业334家，药用辅料企业131家，保健品企业313家。图1 江苏省生物医药产业企业分布情况图片来源：药智数据从企业资质分布来看，江苏省生物医药产业领域拥有高新技术企业1223家，专精特新企业612家，瞪羚企业11

盘面上，两市低开高走，有色金属概念上涨。相关ETF方面，有色金属ETF天弘（159157）标的指数盘中涨1.12%，净申购达4400万份，为深市同类基金第一；成交额达1.01亿元，为深市同类基金第一；换手率达1.93%。成分股中，天山铝业、云铝股份、南山铝业涨超5%，电投能源、中国铝业、中金黄金等多股跟涨。值得关注的是，Wind显示，有色金属ETF天弘（159157）近30个交易日（2026年2月

连亏4年之后，“高端家居第一股”美克家居深陷资金链危机。3月19日晚，美克家居发布公告称，公司及子公司到期未偿还的债务已经达到7.24亿元，占最近一期经审计归母净资产的26.38%。陷入困境的美克家居，还要被控股股东美克集团拖累。据「子弹财经」不完全统计，在公司为控股股东担保的借款中，目前出现逾期的金额为3.366亿元。当前的美克家居，正面临内忧外患。在外，房地产低迷、消费疲软，家居行业整体承压；

3月30日，伦敦金重回4500美元，黄金ETF国泰（518800）涨超1%，长期配置价值不改。华福证券指出，贵金属方面，地缘形势难言缓和，避险和滞涨交易仍是黄金交易核心。短期而言，中东局势叠加美联储降息预期摇摆，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，在全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。东方财富证券指出，黄金在冲突前已提前反应、充分定价，冲突后短

2026年的二月份，从欧洲传来一个激动人心的好消息。天工国际有限公司在欧洲的战略合作伙伴特约经销商Atlas Special Steels Unipessoal Lda(以下简称"Atlas")收到了大众汽车葡萄牙工厂的评估通知：天工国际供应的模具钢样品，顺利通过大众汽车的考评，助力Atlas公司以96.82%的优异得分获评A级供应商。这标志着天工国际的产品品质与技术实力获得了国际头部车企大众汽车