行业观察

2026年5月1日，国务院令第818号——《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》正式落地实施。这是我国首部专门针对细胞治疗、基因编辑等前沿生物医学技术的行政法规，标志着相关领域告别野蛮生长，迈入“有法可依、严管严控”的法治化新阶段。对于从业者而言，这个“五一”并非假期，而是一场悬在头顶的生死大考。行业预计，60%至70%的现有细胞治疗企业将在本轮洗牌中被淘汰。“以研代商”的灰色狂欢要理解

作者｜川 川 编辑｜大 风 2026年4月，斯坦福大学以人为本人工智能研究所（Stanford HAI）发布了第九版《人工智能指数报告》。这份423页的年度报告，对全球AI技术发展、科研产出、产业投资及社会影响进行了系统性追踪。其中一项数据，足以改写人们对全球AI竞争格局的既有认知：截至2026年3月，美国顶尖模型Claude Opus 4.6与中国的Dola-Seed 2.0之间，性能差距仅剩2

智驾无图的概念已经在自动驾驶领域流传颇深，过去几年，自动驾驶高度依赖高精地图，但现在更追求像人一样开车，也就是在不依赖预设地图的情况下，实时感知并理解周围环境。 在这个过程中，BEV、Occupancy（占用网络）和Transformer的组合成了主流，而曾经在机器人领域立下汗马功劳的SLAM方案，却没有在智驾领域大放异彩。为什么无图智驾不使用SLAM建立局部语义地图？ 为什么传统的几何建图跟不上

万众期待的快乐马（happyhorse）终于上线。 4月27日，阿里宣布HappyHorse1.0正式开启灰测。灰测阶段，创作者可在HappyHorse官网和阿里云百炼平台注册使用，普通用户可到千问App最新版或官方创作平台体验。 快乐马此前亮相的时候，使用了行业内备受好评的匿名冲榜方案。当它真像一匹脱缰的野马，登顶各大榜单的时候，你很难不疑惑：这是谁的部将？ 大家开始其实都不太相信是阿里的，因为

马斯克算盘打得太响了。 在控辩双方提交完证据后，马斯克起诉OpenAI这桩AI大案，终于进入到庭审阶段。当地时间4月27日，加州奥克兰联邦法院门外聚集了大批媒体。这场硅谷乃至全球科技圈屏息以待的「世纪案件」，终于正式开庭。 开庭首日，法庭上并没有上演两位科技狂人当庭对骂的影视剧抓马戏码，当天一直在走繁琐的法律流程。但这正是大公司们商业诉讼的本来面目，枯燥流程背后，往往隐藏着算计与博弈。 在雷科技（

日前，美国一家农业科技公司的创始人发现110个员工的Claude账号全部被封，他第一次真切感受到了AI时代的权力失衡。 而在同一周，另一家SaaS公司的创始人则经历了更绝望的9秒钟，他公司所有的生产数据，连同备份，一起被一个AI助手瞬间抹去。 当企业将核心业务与某个AI深度绑定，你交付出去的可能不只是效率，还有公司的命运。 AI也搞「连坐」 当地时间周一清晨，美国一家专注于农业科技的公司陷入了集体

4月28日，侨银股份(002973)公布2026年一季报，公司营业收入为8.49亿元，同比下降9.3%；归母净利润为3483万元，同比下降48.5%；扣非归母净利润为5424万元，同比下降22.9%；经营现金流净额为9133万元，同比下降53.9%；EPS(全面摊薄)为0.0852元。截至一季度末，公司总资产83.68亿元，较上年度末增长0.5%；归母净资产为26.15亿元，较上年度末增长1.4%

4月28日，中科金财(002657)公布2026年一季报，公司营业收入为8103万元，同比下降28.88%；归母净利润自去年同期亏损3868万元变为亏损3446万元，亏损额有所减少；扣非归母净利润自去年同期亏损3979万元变为亏损4757万元，亏损额进一步扩大；经营现金流净额为-1.84亿元，同比下降49.3%；EPS(全面摊薄)为-0.1013元。截至一季度末，公司总资产23.69亿元，较上年度

4月28日，柘中股份(002346)公布2026年一季报，公司营业收入为1.94亿元，同比上升15.6%；归母净利润为67万元，同比下降99.5%；扣非归母净利润为2912万元，同比上升69.4%；经营现金流净额为-1.04亿元，同比下降590.9%；EPS(全面摊薄)为0.0015元。截至一季度末，公司总资产42.32亿元，较上年度末增长2.3%；归母净资产为28.94亿元，较上年度末增长0.1

4月28日，中汽股份(301215)公布2026年一季报，公司营业收入为1.41亿元，同比上升60.0%；归母净利润为4668万元，同比上升61.1%；扣非归母净利润为4339万元，同比上升75.5%；经营现金流净额为1929万元，同比增长21.9%；EPS(全面摊薄)为0.0353元。截至一季度末，公司总资产35.45亿元，较上年度末增长1.2%；归母净资产为29.7亿元，较上年度末增长1.6%

4月28日，现代投资(000900)公布2026年一季报，公司营业收入为21.6亿元，同比上升23.4%；归母净利润为1.65亿元，同比下降6.1%；扣非归母净利润为1.62亿元，同比下降7.5%；经营现金流净额为4121万元，同比下降94.9%；EPS(全面摊薄)为0.109元。截至一季度末，公司总资产628.57亿元，较上年度末增长5.3%；归母净资产为126.86亿元，较上年度末增长1.2%

GLP-1类药物在过去两年迅速成为全球医药市场的核心赛道，其竞争逻辑在很长一段时间内高度简化为一个指标，即体重下降幅度。替尔泊肽凭借在临床试验中表现出的更高平均减重比例，占据了明显的认知优势，而“开山鼻祖”司美格鲁肽则在这一维度上逐渐被超越，使得替尔泊肽享受到了后发先至的利好。这种以体重为核心的评价方式具有天然的传播优势。体重下降是一个直观、可量化、可快速比较的指标，也更容易被患者和非专业群体理解

3月20日，司美格鲁肽在中国的核心专利到期，十余家国产药企早已摩拳擦掌，九源基因、丽珠集团、齐鲁制药、华东医药等至少10家企业的仿制药上市申请已获国家药监局受理。然而，一个容易被忽视的关键细节是：专利到期并不意味着仿制药马上就能上市，国产替代至少还要再等一年。国内司美格鲁肽仿制药进展图片来源：药智数据-全球药物分析系统表面上看，3月20日专利届满后，国产药企已可合法使用司美格鲁肽的分子结构进行生产

4月28日，A股上市公司宏辉果蔬发布公告称，拟以7亿元受让自然人江鸿持有的江西施美药业41.128%股份，正式跨界医药赛道。本次交易定价以上海东洲资产评估有限公司出具的评估报告为依据。截至评估基准日2025年12月31日，施美药业股东全部权益评估值为18.60亿元，较其账面净资产增值229.98%。经双方协商，确定标的公司100%股权作价为17.02亿元，对应41.128%股份的交易对价为7.00

AI行情持续扩散，4月29日，创业板50ETF国泰（159375）上涨2.5%，连续3日迎资金净流入。国投证券指出，2026年AI科技定价应从基础设施环节向供需缺口环节过渡，涨价是核心特征。这一趋势已从2025年10月以来铜、存储芯片的持续涨价，以及近期云计算涨价中得到验证。根据科技投资四阶段理论，产业趋势龙头股突破万亿市值后，行情往往向二线品种及产业链供需缺口环节扩散，这些环节（因涨价）有望超额