行业观察

2025年，美团（03690.HK）交出了一份喜忧参半的财报：一边是全年GTV（总成交额）、交易量实现双位数增长，交易用户数、消费频次与客单价同步刷新纪录，海外业务Keeta首次实现单季正数单位收益；另一边却是核心本地商业收入同比下降、毛利率下滑、亏损据报估下，深陷巨头围剿的惨烈战局。电商巨头跨界突袭：为破流量瓶颈，不惜代价强攻即时零售京东（09618.HK）和阿里巴巴（09988.HK）两大电商

免费早鸟票，200 张限量领取2026 年 3 月 28 日医麦客新闻 eMedClub News在外泌体领军企业 Capricor、INTENT（由 RION 拆分）均推动候选管线进入上市冲刺的背景下，全球外泌体的临床转化与商业化进程正迎来关键提速期。相对而言，国内外泌体领域发展起步较晚，在基础研究、临床进展、产业链构建上仍处于需要逐步完善与加速成长的阶段。目前，国内布局外泌体赛道的企业超过 5

免费早鸟票，200 张限量领取2026 年 3 月 29 日医麦客新闻 eMedClub News3 月 27 日，葛兰素史克（GSK）反义寡核苷酸（ASO）疗法贝普若韦生注射液的（Bepirovirsen，GSK836）上市申请获 CDE 受理，拟用于慢性乙型肝炎病毒感染者的有限疗程治疗，适用人群为：核苷（酸）类似物在治、HBsAg≤3000IU/mL、无肝硬化的成人慢性乙型肝炎病毒感染者。此前

3月28日，国家药监局披露：今年前三个月，我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半。投资者对BD、并购热情前所未有高涨。有部分媒体称礼来公司收购信达生物的交易已获得美国联邦贸易委员会的批准；周末，又传出礼来将收购AI制药企业英矽智能的消息。两家的确与礼来合作密切，但传言都不准确。信达生物发布澄清公告称，新动向仅是与礼来签署战略合作协议与肿瘤学及免疫学领域新药研发推动，于

根据中国国家药监局药品审评中心（CDE）官网以及公开资料梳理，上周（3月23日~3月28日），有19款1类创新药首次在中国获得临床试验默示许可（IND）。这些产品涵盖小分子药物、靶向蛋白降解疗法、寡核苷酸类药物、抗体偶联药物、细胞疗法等等。信立泰：SAL0145注射液作用机制：siRNA疗法适应症：MASH信立泰申报的SAL0145注射液获批临床，拟开发治疗代谢相关脂肪性肝炎（MASH）成人患者。

值得注意的是，上文提到的功能性治愈并不等于完全治愈。《中国慢性乙型肝炎防治指南》中将乙肝的“功能性治愈”定义为：停止治疗后乙肝表面抗原（HBsAg）持续阴性，伴或不伴乙肝表面抗体（抗-HBs），乙型肝炎DNA低于最低检测下限，肝脏生物化学指标正常，肝细胞核内可能仍存在cccDNA。长期从事HBV病毒研究的北京大学医学部病原生物学系教授鲁凤民公开表示：“达到功能性治愈的乙肝患者理论上不需要终身服药。

2026.03.28本文字数：1687，阅读时长大约3分钟作者 | 第一财经 胡弋杰美国股市周五大幅下挫，三大股指均收于七个多月以来最低水平，道指较2月10日创下的历史收盘高点已回落逾10%，正式进入修正区间，成为继纳指之后又一跌破这一门槛的主要股指。持续一个多月的中东冲突不断扰动市场情绪，投资者风险偏好显著降温。被视为“恐慌指标”的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）上涨3.61点，收于31.0

1926年，美国诞生了第一家猎头公司——“迪克·迪兰人才搜索公司”。当时谁也不会想到，近百年后，这个行业会成为推高药价的“隐形推手”之一。猎头最初的诞生，带着浓重的战争色彩。二战后期，美国组织了一支代号“阿尔索斯突击队”的秘密部队，专门从德国“俘虏”原子能专家哈恩、火箭专家冯·布劳恩等顶尖科学家。政府行为后来演变为民间商业，猎头公司正式登上历史舞台。1992年，中国第一家猎头公司在沈阳成立。随后三

看点view本周，国家医保局、民政部等联合印发《加快建立长期护理保险制度实施方案》，三部门发文规范中医药服务管理，10亿心脑血管中成药大品种登“热搜”，2起医药行贿案曝光。市场迎变局，1-8批国采接续采购新进展，155个药大降价，12个药将暂停交易；创新药大爆发，信达生物、金赛药业、远大医药亮眼；企业新动态，昔日40亿净利润医药股“爆雷”，多家药企高管变动......医药行业一周大事件，精彩不容错

三月的成都，春意盎然，创新潮涌。3月27日，同写意倾力打造的“2026未来XDC新药大会”进入第二天，会场内依旧座无虚席，热度不减。从资本风向，到CMC技术攻坚；从临床循证探索，到AI驱动的范式变革，研发与转化的深度碰撞贯穿始终。各分会的主题分享和精彩交流，共同汇聚成XDC新药产业奔涌向前的壮阔江河。在这里，每一场报告都是对前沿的叩问，每一次对话都是对未来的描摹。与会者们在思想的交锋中捕捉机遇，在

2026.03.27本文字数：634，阅读时长大约2分钟作者 | 第一财经 陆如意中国海油（600938.SH、00883.HK）年报显示，公司2025年实现营业收入3982.20亿元，同比下降5.3%；实现归属于上市公司股东的净利润1220.82亿元，同比下降11.5%。受地缘政治局势及市场供需关系等因素影响，2025年国际油价呈震荡下行趋势，布伦特原油均价约68.2美元/桶，同比下滑14.6%

2026.03.28本文字数：1164，阅读时长大约2分钟作者 | 第一财经 陆如意4月1日起，光伏产品9%增值税出口退税将全面取消。业内测算，取消出口退税预计将使光伏组件成本每瓦上升0.06元至0.07元。受此预期叠加上游成本上涨影响，晶科能源、隆基绿能、天合光能、晶澳科技等头部厂商近期接连上调产品报价。第一财经记者注意到，天合光能今年以来已完成3次调价，公司分布式光伏组件最新官方指导价显示，6

以下文章来源于医学界，作者燕小六服务医者改善医疗，公众号：医学界中国首创！打一针降血脂基因治疗获突破在持续升温的全球降血脂药物研发赛道中，我国团队再添重磅里程碑。3月初，《自然·医学》发布“终身降脂”碱基编辑疗法的Ⅰ期临床试验结果，6位家族性高胆固醇血症患者在接受基因编辑后，低密度脂蛋白胆固醇（LDL-C）降低50%以上，降脂效果长期维持且安全性良好。该研究由上海交通大学医学院附属仁济医院夏强院士

氨基观察-创新药组原创出品作者 | 武月3月23日，全球生物医药圈迎来重磅交易：吉利德科学以21.75亿美元收购Ouro Medicines，而后者的核心资产正是康诺亚自主研发的BCMA/CD3 TCE CM336/OM336。作为Ouro Medicines股东，康诺亚将获得最高3.2亿美元的回报，后续里程碑（约6亿美元）及销售分成由吉利德履行。这意味着，NewCo终于不再是市场眼中的“攒局”了

在信息爆炸的时代，医生们每日需处理海量研究数据，然而，真正能够直接指导处方决策的高质量证据却显得尤为稀缺。与此同时，患者对于治疗效果与生活质量的双重期待，也对临床决策提出了更高要求。在此背景下，医药企业如何成为临床医生的得力助手，协助他们解决实际难题，提升诊疗的精准度与有效性，已然成为推动整个医药行业不断向前发展的核心要素。近日，备受瞩目的2026CMAC创新药物医学大会暨展览会在苏州圆满落幕，为