行业观察

银屑病是由遗传与环境共同作用诱发的免疫介导的慢性、复发性、炎症性、系统性疾病1。我国银屑病患病率约0.5%，患者约700万例2。银屑病存在多种合并症，以肥胖为代表的代谢相关合并症发生率最高，占12.21%-41.67%3-5。随身体质量指数（BMI）增加，患者发展为重度银屑病风险及进展为银屑病关节炎的风险也大幅提升6-7，形成"肥胖-炎症-银屑病"的恶性循环，成为临床诊疗的重要难题。 2026年美

3月31日，美国临床试验收录网站显示，诺和诺德在超重人群中启动了Zenagamtide（Amycretin，NNC0487-0111）的首个III期临床试验（AMAZE 12）。Zenagamtide是一种单分子激动剂，作用于胰高血糖素样肽-1受体（GLP-1R）和胰淀素受体（AMYR），适用于每周1次皮下注射给药和每日1次口服给药。AMAZE 12是一项全球性、多中心临床试验（n=600），旨在

3月31日，美国临床试验收录网站显示，海思科启动了HSK44459的首个III期临床试验。该研究是一项随机、多中心、双盲、安慰剂对照临床试验（n=378），旨在评估HSK44459（每日2次，口服）治疗进行性肺纤维化（PPF）患者的有效性和安全性。研究的主要终点是第52周用力肺活量（FVC）较基线的变化。HSK44459为海思科自主研发的小分子口服PDE4B抑制剂，在临床前研究中显示出显著的抗炎和

智通财经APP获悉，周三，伊朗外长阿拉格奇表示，战后该关键航道的管理将由伊朗与阿曼共同决定，外部势力不会参与相关安排。阿拉格奇在接受采访时指出，战后有关霍尔木兹海峡的机制属于伊朗与阿曼之间的事务。他强调，当前局势下，外部国家不应在该地区航运安排中扮演角色。这一表态发布于冲突爆发一个月之际。自2月28日以色列与美国对伊朗展开空袭以来，局势持续升级。期间，伊朗对霍尔木兹海峡的控制明显加强。该海峡承担全

智通财经APP讯，远东发展(00035)公布，于2026年4月1日，该公司全资附属FEC Hotel及FEC DCG拟向Ace Goal Investments Pte.Ltd.出售营运公司已发行股份的49.9%及物业控股公司已发行股份的49.9%及承让销售贷款，总代价为5818.34万澳元。预期该集团自交易取得收益约1834.4万澳元。于完成后，营运公司及物业控股公司将由买方及卖方分别拥有49.

近日，亚盛医药发布了2025年财报，两款核心商业化产品耐立克（奥雷巴替尼）和利生妥（利沙托克拉）在中国市场全面发力，合计销售额达到人民币5.74亿元，同比暴增90%。同时，全球注册临床管线取得重大突破，九项注册Ⅲ期临床研究正在全球范围内进行，打开未来想象空间。公司现金储备充裕，截至2025年末货币资金约24.7亿元，为后续研发及全球化拓展提供了充足弹药。01两大血液瘤王牌起势2021年，亚盛医药推

4月1日，拓邦股份(002139)公布2025年年报，公司营业收入为110.8亿元，同比上升5.5%；归母净利润为3.64亿元，同比下降45.8%；扣非归母净利润为3.73亿元，同比下降41.9%；经营现金流净额为6.78亿元，同比下降37.9%；EPS(全面摊薄)为0.2918元。其中第四季度，公司营业收入为28.9亿元，同比上升3.3%；归母净利润亏损5658万元，同比下降147.5%；扣非归

周三，ADP数据显示，美国3月ADP就业人数增加6.2万人，高于市场预期的4万人，较上月的6.3万人大致持平。就业数据公布后，美元指数短线波动不大，美股三大股指皆上涨。现货黄金短线小幅走低后反弹。教育医疗与建筑业几乎包揽全部增长与2月份的报告类似，两个行业基本贡献了全部就业增长。教育及医疗服务行业新增5.8万人，与2月数据完全一致；建筑业新增3万人。上月医疗服务就业增长曾受凯撒医疗集团罢工事件拖累

4月1日，重庆水务(601158)公布2025年年报，公司营业收入为75.2亿元，同比上升7.5%；归母净利润为8.09亿元，同比上升3%；扣非归母净利润为6.45亿元，同比上升3.8%；经营现金流净额为17.7亿元，同比下降24.1%；EPS(全面摊薄)为0.1685元。其中第四季度，公司营业收入为19.6亿元，同比上升4.3%；归母净利润为2935万元，同比下降47.4%；扣非归母净利润自去年

近日，三生制药发布了2025年财报：全年实现营业收入177.0亿元，首次突破百亿元大关，同比增长94.3%；归母净利润84.8亿元，同比增长305.8%。增长主要源于与辉瑞就PD-1/VEGF双抗707达成的授权交易产生的许可收入人民币94.259亿元。2025年5月，三生制药与辉瑞达成总金额超60亿美元的全球授权合作。根据协议，三生制药授予辉瑞SSGJ-707全球开发与商业化权利。三生制药获得1

4月1日，龙磁科技(300835)公布2025年年报，公司营业收入为12.9亿元，同比上升10.2%；归母净利润为1.68亿元，同比上升51.7%；扣非归母净利润为9198万元，同比下降6.8%；经营现金流净额为1.05亿元，同比下降46.1%；EPS(全面摊薄)为1.4129元。其中第四季度，公司营业收入为3.52亿元，同比上升7.0%；归母净利润为3517万元，同比上升202.1%；扣非归母净

4月1日，鼎捷数智(300378)公布2025年年报，公司营业收入为24.3亿元，同比上升4.4%；归母净利润为1.63亿元，同比上升5.0%；扣非归母净利润为1.41亿元，同比上升2.5%；经营现金流净额为3.32亿元，同比增长565.7%；EPS(全面摊薄)为0.602元。其中第四季度，公司营业收入为8.19亿元，同比上升8.1%；归母净利润为1.12亿元，同比上升6.3%；扣非归母净利润为1

4月1日，欧菲光(002456)公布2025年年报，公司营业收入为221.5亿元，同比上升8.4%；归母净利润为4163万元，同比下降28.7%；扣非归母净利润自去年同期亏损1272万元变为亏损2989万元，亏损额进一步扩大；经营现金流净额为2.76亿元，同比增长249.9%；EPS(全面摊薄)为0.0124元。其中第四季度，公司营业收入为63.3亿元，同比上升6.2%；归母净利润为1.1亿元，同

4月1日，四方达(300179)公布2025年年报，公司营业收入为5.67亿元，同比上升8.0%；归母净利润为9318万元，同比下降20.8%；扣非归母净利润为5089万元，同比下降46.7%；经营现金流净额为-4729万元，同比下降291.1%；EPS(全面摊薄)为0.1918元。其中第四季度，公司营业收入为1.59亿元，同比上升26.5%；归母净利润为3362万元，同比上升42.2%；扣非归母

4月1日，上海环境(601200)公布2025年年报，公司营业收入为62.58亿元，同比下降0.58%；归母净利润为6.03亿元，同比上升6.07%；扣非归母净利润为5.87亿元，同比上升6.96%；经营现金流净额为16.43亿元，同比增长5.82%；EPS(全面摊薄)为0.44802元。其中第四季度，公司营业收入为16.88亿元，同比下降14.8%；归母净利润为8224万元，同比上升11.3%；