行业观察

在崇尚快的世界里，造一辆经得起时间折旧的车。文丨沈行最近几年，新能源汽车行业的技术更迭往往以年甚至季度为单位推进，这是新技术、新产品快速渗透阶段的特点之一。车企推出新车时，常常把充电倍率、智驾芯片的算力或者屏幕尺寸往上提一档。车企需要让用户看到新技术的进步，消费者也愿意尝试更方便、更好开的车。大多数消费者买一辆车，要开五六年，甚至更久。到那时，买车时新鲜的配置可能已经过时，车主更关心日常保养和维修

出海之后，如何留下来。文丨钟观海2001 年，三星在美国做了一个放弃眼前收入的决定：退出沃尔玛、Kmart 等零售渠道，转向百思买等电子产品专业零售商。彼时，三星已经能够生产有竞争力的电子产品，但在不少海外消费者眼中，它仍是买不起索尼、东芝时的便宜选择。三星希望，随着产品设计、销售环境和品牌传播一起改变，消费者能重新认识这家公司。四年后，三星在 Interbrand 全球品牌价值榜上超过索尼。次年

“大规模后训练，是具身公司最重要的事”。特约记者丨王与桐2018 年 11 月 27 日，当蔚来汽车第 1 万辆 ES8 在合肥工厂下线，李斌赢了。四个月前，他曾和何小鹏为新造车公司当年能否交付 1 万辆汽车打赌。彼时，多数新势力车企刚刚进入量产阶段，从样车走向万辆交付，不仅需要解决供应链配套、产能爬坡和质量控制等问题，还要建立覆盖全国的销售与交付体系。8 年后，类似的 “万台” 节点在人形机器人

AI 时代新基金的一种样本。文丨管艺雯编辑丨宋玮壹心娱乐创始人，娱乐圈的杨天真，和前阿里巴巴前沿科技投资负责人，投资圈的蒋珊珊，两人共同创立了风险投资机构赫励资本（Helios Venture），投资方向为 AI、具身智能、核聚变、脑机接口等前沿科技领域。基金出资人覆盖了头部互联大公司以及 AI、具身、脑机公司等。分工上，蒋珊珊主导投资，杨天真负责投资人关系、内容和影响力建设。两人的合伙创业起于一

蒸完人类上下几千年的数据之后，大模型开始 “蒸人”。文丨高洪浩 陈佳惠编辑丨高洪浩 黄俊杰成都中和与天津侯台都是城郊结合处的老村镇。一群人在这里为大型互联网公司训练大模型，大多月薪不足 1 万元。他们每天从阅读大模型生成的答案开始：核对事实，检查有没有答非所问，打分、比较优劣，有时还要亲手写一份示范。做完一条，再看下一条。模型要学的任务，从财务分析、修改程序，扩展到生物制药、芯片设计，人也得为这些

押注的两个方向很热门，但也很拥挤。文丨高洪浩《晚点 AI》独家了解到，AI 陪伴产品 EVE 与 AI 社交产品 Elys 的母公司自然选择已完成 A+ 轮融资，累计融资金额超 1 亿美元，新一轮融资方包括五源资本、启明创投、源码律动、经纬创投和华业天成。自然选择由张筱帆于 2024 年创立。他此前创办过游戏公司终极幻境，带领团队推出了恋爱题材手游《奇点时代》。据了解，该公司目前已超过 100 人

在计算机科学家、机械工程师主导的机器人领域，马道林是个 “异类”。文丨李梓楠2017 年初，在麻省理工学院 McubeLab 里，马道林遇到了一个让他反复琢磨的实验结果。当时，他的团队正全力备战亚马逊机器人抓取挑战赛（Amazon Robotics Challenge）。算法经过数轮优化，机器人的抓取成功率依然卡在 75% 左右——每四次尝试，就有一次失败。他把几百个失败案例逐个拆开看，发现问题几

曦智科技把自己造的光电计算盒子放在公司大门口，给员工刷脸开门。这件事比财报更能说明一家硬科技公司现在走到了哪一步。11月3日，曦智科技在上海证监局办理A股上市辅导备案。距离它4月在港交所挂牌，刚过去半年。公司港股IPO净募资27.41亿港元，截至2026年6月30日仍有约26.9亿港元未大规模使用。公司给出的解释是：回A不是单纯融资，而是希望借助境内资本平台，更贴近产业链、客户和人才，推动新一代算

11月4日晚间，南京沁恒微电子股份有限公司（下称“沁恒微”）创业板IPO获受理，保荐机构为华泰联合证券，拟募资14.8614亿元。这是深交所在2026年时隔四个多月后，再次受理的一单IPO。翻看第一财经此前的统计，7月至10月，沪深北交易所新增受理的IPO申请屈指可数，10月份甚至没有一单。| 不是“拼积木”的芯片公司有一类公司商业模式简单：买ARM的核，买Synopsys的接口IP，回来做集成、

2026年11月4日，证监会辅导备案信息中增加江苏纵慧芯光半导体科技股份有限公司，辅导机构为国泰海通证券。| 从消费电子到车规，两条腿走路纵慧芯光2015年由斯坦福博士团队创立，落脚常州武进，主攻VCSEL芯片。VCSEL这个名词对大众稍显生僻，但它的应用场景并不遥远：手机人脸识别、扫地机器人避障、车载激光雷达，核心光源都离不开它。纵慧芯光真正在行业里立住脚，靠的是两条线的积累。消费电子方面，公司

11月初，后摩智能宣布完成B轮融资，单笔金额达数十亿元人民币。过去一年，这家公司已完成多轮融资，此番产业资本、国资与国际投资人同时出现，更像是此前技术验证与商业信号累积后的顺势承接。| 被逆向选择的赛道存算一体（Compute-in-Memory）并非新概念，学界研究已有数十年。它的基本逻辑是打破冯·诺依曼架构下"计算与存储分离"造成的搬运开销——在端侧，搬运数据的能耗常常远高于计算本身。有意思的

华兴光电启动A股IPO辅导了。11月2日在江苏证监局备案，辅导机构广发证券。| 它到底做什么的先说个比喻。造光芯片有点像盖房子，衬底是地基，外延片就是在地基上一层层砌出来的墙体和楼层。这层材料长得好不好，直接决定这颗芯片能不能发光、发多快、波长准不准。华兴光电干的就是"砌墙"这道工序。用MOCVD设备，在磷化铟和砷化镓两种衬底上，一层一层长出极薄的晶体薄膜。这层膜薄到什么程度？以原子层计。它的产品

据光源资本消息，寒序科技已完成数亿元 Pre-A+ 轮融资。本轮除财务投资人外，还引入了头部国产 GPU 公司和头部机器人公司。这类产业股东进入，意味着寒序科技后续可能更早进入产品验证、联合测试和商业化落地阶段。寒序科技成立于 2023 年，核心团队来自北京大学应用磁学中心，主要围绕 MRAM 研发推理处理器，面向端侧和边缘 AI 推理场景。| 它想解决什么问题？大模型推理有一个现实瓶颈：模型部署

据每日经济新闻等多家媒体报道，11月5日，成都奕成科技完成C轮融资，融资金额达数十亿元。本轮融资由成都高投及其下属基金主要领投，成都产投旗下两只基金参与增资。此前，成都产投已先后参与奕成科技A+轮、B轮、B+轮投资，本轮为其第四次出手。奕成 2017 年在成都高新西区成立，走的路子比较特别：不用传统圆形晶圆载板，改用 510×515 毫米的方形玻璃载板，靠高密度布线，把多颗不同芯片拼在一起集成封装

如果你关注AI，可能听过一个说法：训练大模型，卡不够用是问题，卡和卡之间“说话”太慢，也是问题。当成千上万张GPU要协同干活时，它们之间传输数据的效率，直接决定了整个集群能不能跑得快、跑得省电。传统方案靠电信号在铜线里跑，带宽有限、功耗高，到了万卡级别就开始“堵车”。而用光来传数据，被普遍认为是破局的方向。11月6日，投中网获悉，上海孛璞半导体技术有限公司完成数亿元B轮融资，投资方包括华映资本、凯